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市场嬗变:期货品种极大丰富

2014年05月11日 07:41    来源: 中国证券报    

  截至2013年底,我国共上市38个商品期货品种和两个金融期货品种,形成了覆盖农产品、金属、能源、化工和金融等国民经济重要领域的期货品种体系,成交量居于世界前列。但与实体经济的客观需求和成熟市场状况相比,我国期货市场的产品结构、中介机构结构、投资者结构和市场服务能力等方面还存在诸多不足。

  为了建设一个与我国经济金融发展程度相匹配、与风险管理需求相适应、竞争力强的期货市场,新“国九条”从两个方面提出了政策措施。

  一方面是发展商品期货市场。新“国九条”提出,以提升产业服务能力和配合资源性产品价格形成机制改革为重点,继续推出大宗资源性产品期货品种,发展商品期权、商品指数、碳排放权等交易工具,充分发挥期货市场价格发现和风险管理功能,增强期货市场服务实体经济的能力。

  “商品期权、商品指数等品种目前交易所正在研究,新"国九条"将其写入其中,意味着这些品种上市的时间不会太遥远了。碳排放权期货则是其中一大亮点,碳排放权期货是国际市场上比较成熟的交易产品,业内认为这也是21世纪潜力非常大的一个产品。如果能在期货市场做交易的话,无疑对期货市场将产生巨大利好,也是期货业期待的结果。目前交易所正在研究这类产品的设计和交易方式等。”南华期货副总经理朱斌分析。

  另一方面是建设金融期货市场。目前,国际衍生品市场中,金融期货及衍生品占比超过90%。我国期货市场仍以商品期货为主,金融期货发展不够,相应的新型交易工具多数还处于研发阶段。对此,新“国九条”提出,配合利率市场化和人民币汇率形成机制改革,适应资本市场风险管理需要,平稳有序发展金融衍生产品。业内人士认为,这包括了权益类、利率类、汇率类三大类金融衍生品。在此基础上,新“国九条”还强调要逐步丰富股指期货、股指期权和股票期权品种;逐步发展国债期货,进一步健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。

  北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示,上述表述或许意味着国债期货的利率期限结构、合约的规模结构将进一步完善,同时随着人民币汇率双向波动,外汇期货有望加快推出。

  宝城期货金融研究所所长助理程小勇也认为,在配合利率市场化的大政策环境下,利率期货产品会越来越多,如定期存款期货、长期国债期货等,这将优化国债收益率曲线,对冲信用利差风险。

  “仅一个股指期货已经改变了整个期货行业的格局。期权尤其是指数期权一旦推出,从其原理和海外经验来看,将比股指期货更具吸引力,投资规模翻一番完全是可以想象的。同时,它给资产管理带来了福音,可以将场内市场和场外市场的结构性产品关联起来。”朱斌说。

  


(责任编辑: 康博 )

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