基美传媒被疑粉饰业绩 大股东资产腾挪难约束

　　中国经济网北京5月11日讯（记者蒋柠潞）日前，上海基美文化传媒股份有限公司（以下简称“基美传媒”）于证监会发布招股说明书。据招股书显示，基美传媒近三年来应收账款激增，但其现金流却不断下降，有业内人士质疑基美传媒或存有粉饰业绩为IPO护航的嫌疑。

　　此外，基美传媒实际控制人为高敬东，其持有近70%股份的基美影业此前已在新三板挂牌，这与正冲击IPO的基美传媒是否构成了同业竞争？对此中国经济网记者致电采访了基美传媒董事会秘书，但电话一直无人接听。

　　应收账款激增 现金流下滑

　　据基美传媒招股说明书显示，2011年至2013年，基美传媒应收账款账面价值分别为3772.40万元、3506.74万元和8907.59万元，占总资产的比例分别为28.22%、20.15%和39.75%。而随着发行人业务量的不断扩大，应收账款余额也将随之增多，因此，基美传媒存在发生坏账的风险。

　　此外，中国经济网记者注意到，在基美传媒招股说明书中最近三年的数据来看，其业务增长迅猛。2011年至2013年，基美传媒营业收入分别为15882.87万元、16711.80万元和27905.10万元，净利润分别为4685.51万元、3699.86万元和6166.55万元。虽然基美传媒业绩稳步增长，但其现金流却出现下滑状况，据招股说明书显示，其2012年现金流为6410.27万元，到了2013年，其现金流则为4745.19万元，下降了将近1700万元。

　　据华夏时报报道基美传媒2013年资产负债率为30%，但其2011年级2012年均保持在22%左右，2013年每股净现金流也由2011年和2012年的0.40及0.26降至-0.30。业绩猛增而现金流下降，伴随应收账款猛增。基美传媒是否存有粉饰业绩为IPO护航的嫌疑？基美传媒对此未做正式回应。

　　实控人控股比例超90% 或存同业竞争

　　据了解，基美传媒实际控制人高敬东通过基美投资持有的68.51%的基美影业，此前已在新三板挂牌。而基美影业又与基美传媒是兄弟公司，那么，此种情况是否与如今正在冲击IPO的基美传媒构成同业竞争？

　　另外，中国经济网记者在基美传媒招股说明书中还发现，基美传媒的控股股东和实际控制人均为高敬东。而在此前，高敬东直接持有基美传媒57.75%的股份，又通过基美投资间接控制基美传媒25.00%的股份，此后又通过永迈投资间接控制基美传媒10.00%的股份，合计控制基美传媒92.75%股份。

　　虽然此次发行后，实际控制人高敬东控制的股份比例会相应降低，但仍然处于绝对控股地位。其可以通过行使表决权对基美传媒的董监高人员的选聘、经营方针、投资计划等重大事项事假重大影响，从而损害公众股东的利益。