债券基金业绩回暖 可适当提高配置比例

　　今年以来，由于股市的持续调整，导致 股基大面积亏损， 债基则成为最赚钱的品种。而与收益回暖相比，债基在发行市场上却仍然没有缓过气来，无论是发行数量还是首募规模都持续低迷。分析人士认为，未来一段时间债市回暖的支撑仍将存在，而股市的不确定性仍然较大，因此可适当提高债券类 基金 的配置。( 点击查看：债基收益排行)

　　债基收益回暖

　　不久前刚披露的 基金一季报显示，与一季度股基大幅亏损不同， 债券基金成为一季度最赚钱的品种，股债跷跷板的格局继续演绎。我们看到，二季度以来，债基的回暖势头仍在延续。

　　据数据显示，截止5月8日，今年以来绝大多数债基净值实现上涨。分类型来看，纯债基金表现最好，算术平均涨幅为3.04%，其中 新华纯债添利A 和C类份额涨幅最高，分别为7.75%和7.59%。国投瑞银中高级等级A和C、金鹰元盛分级等多只债基涨幅超过5%；混合债券型一级基金算术平均涨幅为2.91%，混合债券型二级基金算术平均涨幅为2.39%，指数 债券型基金的算术平均涨幅为2.8%。

　　而同期，主动偏股基金平均下跌5.23%，579只基金中，仅有不到80只股基净值上涨，近百只股基的净值跌幅超过10%，其中11只股基跌幅在15%至19%之间。

　　发行市场仍然“寒冷”

　　尽管业绩表现不错，但债券型基金在发行市场却似乎仍然偏弱势，基金管理公司主动发行债券基金的意愿看起来也没有明显加强。

　　根据证券投资基金业协会公布的数据及统计数据来看，今年前4个月，新成立的基金数为91只，其中债券基金为21只，占比仅有23%。5月已经完成募集或者正在发行、即将发行的35只新基金中，有9只为债券基金。而从去年全年的数据来看，月均新基金成立只数为31.6只，债基月均成立只数为9.66只，占比接近3成，比今年高出近7个百分点。

　　从首募规模上来说，今年以来债基的受欢迎程度也仍然没有起色，甚至有进一步下滑的趋势。数据显示，去年全年，债基的首募平均规模为9.46亿份，其中下半年债市转弱以后，债基的首募规模就下降为5.57亿份。而今年以来新成立的债基首募规模进一步下降为仅有3.28亿份。其中仅有1只基金首募超10亿，而在去年下半年，首募规模超10亿的债券仍然不在少数。

　　除此之外，分级债基A类份额普遍遭遇赎回的趋势也仍然在延续。

　　可适当提高债基比例

　　对于今年一季度债券市场的相对回暖，一位基金分析师表示主要受以下几方面因素影响，“首先是基本面上，经济仍然偏弱的格局对债券市场将存在一定的利好，其次在货币政策方面，今年央行的货币政策更加灵活有效，一季度流动性适度宽松。回到债市本身，去年下去年的深度调整以来债券到期收益率也有估值修复的需求。”

　　海通证券 认为，4月份债市表现较好的原因主要来自于经济下行导致的政策放松预期逐步兑现，长端 利率开始松动。5月份依旧看好债券市场的整体表现。

　　而对发行市场上的冷清，有观点认为，发行困难之时，或许正预示着市场正处于相对合理的低点。

　　落实到基金投资上，上述基金分析师认为：“在A股后市有望继续震荡的背景下，可适当参与债券型基金投资。结合基金历史业绩，我们认为可以关注南方多利、工银双利等。”

　　钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林博士表示：“目前市场的债股收益率差的标准差在2.5%左右，说明未来市场债基还有一定的盈利空间，因此目前债基仍然是可选的品种。预计债基走强会持续一段时间。未来可以继续增加债券基金的配置。”

　　凯石工场也建议，5月份可以考虑提高投资组合中债券型基金的配置比例，投资者可结合自己的风险承受能力，适当提高组合风险水平，对于 利率债或是高评级信用债投资比例较高的基金都可进行配置。具体产品方面，建议关注国投中高等级债、宝盈增强收益债券、中银增利债券、南方现金增利等基金品种。

　　不过，分析人士同时也认为，债券市场的回暖或是短期的，目前不具备大幅上行的基础。

　　上述基金分析师表示，尽管今年以来债市表现较好，但随着超日债等一系列信用违约事件的发生，仍需警惕违约事件对债市的冲击，这对债市有可能是长期的影响。

　　众禄 基金研究中心分析师崔晓军也认为，5月份将继续面临财政存款上缴，而外汇占款在目前人民币趋势性贬值的情况下恐不及预期，流动性或出现季节性收紧，债券市场反弹步伐或有放缓。