创新基金推浮动费率 亏损5%以上才免管理费

　　基民辛苦“养鸡”不论盈亏与否，基金公司的管理费“旱涝保收”备受诟病。去年首只浮动费率基金发行破冰，将管理费率与投资回报挂钩，彼时该收费模式深得人心。示范效应下，新的浮动费率基金纷纷面市。不过，新发基金的具体条款却令投资者有些啼笑皆非——“亏损超5%，才不收管理费”。

　　亏损逾5%免收管理费，投资者称“没诚意”

　　今日，业内首只浮动费率的券商基金东方红产业升级混合基金发行。不过，与其他浮动费率基金不同的是，其对浮动费率部分的解释中有一条“如果该基金前一年的收益率低于-5%，管理人将不能收取任何管理费用”，引发了投资者的质疑和调侃。

　　昨日上午，投资者“茹芳”在专业投资论坛“雪球”上发帖称，收到消息说东方红产业升级混合基金将发行，但其关于浮动费率部分没看得太明白。该基金称，不采取固定管理费，而是引入双向浮动费率，约定在基金合同生效满一年后的每个季度对日，根据基金在该日之前一年（不含该日）的收益率分档收取。“必须得持有至少一年才能享受‘浮动费率’么？‘不收取任何管理费用’并不代表完全不收钱吧？比如银行托管费是不是还有？最重要的是，亏损超5%，至多只是不收管理费……”

　　同样关注该基金的投资者晓青，则将其浮动费率条款的通俗版本“翻译”了出来：亏损5%至盈利8%之间，收管理费1.5%；盈利超过8%，收2.5%；亏损5%以上才免收。晓青认为，相比其他浮动费率基金的类似条款，该基金显得很没诚意，“我觉得可以修改一下，亏损就不收管理费”。

　　浮动费率不一定赚钱，“共进退”或是愿景

　　事实上，自去年首只浮动费率基金尝鲜以来，市面上已有十数只浮动费率基金。由于成立时间均不足一年，就目前业绩表现来看，分化明显。以业绩较好的中欧成长优选为例，截至5月7日净值为1.0739，而融通通泽目标触发式基金，截至5月7日的最新净值为0.8771，最近6个月的收益率为-6.76%。

　　记者注意到，有的浮动费率基金给出的条件相对“有诚意”，如中邮核心竞争力招募说明书中提及，其业绩比较基准是“一年期定期存款基准利率（税后）+2%”，参照现行1年期定存利率，则为5.25%。即不考虑利率变动情况下，基民持有1年后净值增长率若未达5.25%，管理费将为零。不过，究竟能否实现，眼下难以断言。

　　按照基金业创新之初的设想，浮动费率旨在将基金管理人与基金利益捆绑，看似基民和基金公司是“一条绳上的蚂蚱”，能共进退谋取稳健回报。业内人士分析指出，这只是美好愿景。若基金经理将比较容易实现的目标作为业绩基准，业绩较好还将收取上浮的费率，此种做法就无异于商场先提价再打折的促销。

　　别因费率挑基金，业绩稳步增长才是王道

　　以融通通泽基金为例，按照该基金的招募说明书，累计净值低于1.03元时不收任何管理费。按照目前的净值，虽然基金公司分文不取，但基民却难逃赔钱之痛。显然，费率浮动否与基金业绩是否靠谱，并不成正比例关系。所谓的“与基民共命运”，似乎玩噱头的成分更大。

　　这类基金是否值得投资？有着多年基金投资经验的基民“方洲”直言，“纠结于基金的管理费意义不大，再低廉的费用，业绩不好也白搭。选基金还是要看管理人，否则为了省一点点管理费而亏钱就不合算了。”

　　资深基金分析人士王群航的观点则更直接。“投资者应该充分明晰浮动管理费率机制的实质，不要盲目轻信绩效与激励有着绝对关联之类的谎言。最终，大家还是要以自己实际到手的收益为准。”

　　部分浮动费率基金

　　代码　　 基金名称　　　　最新净值 近6个月涨幅

　　166020　　中欧优选　　　　1.0738　　 7.99%

　　000197　　富国目标收益　　1.0211　　 2.7%

　　000278　　融通通泽　　　　0.8771　　 -6.76%

　　000235　　诺安稳固收益　　1.0431　　 3.47%