创业板再融资开闸在即 防范上市公司过度融资

　　“从制度上来说，创业板再融资的启动肯定是方向，但需要合适的时间窗口。毕竟现在创业板的市盈率仍然处于高位，所以启动再融资的同时，要注意保护中小投资者的利益不受侵害。”对于创业板再融资制度的“呼之欲出”，英大证券首席经济学家李大霄对《证券日报》记者表示。

　　4月22日，《创业板上市公司证券发行管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称“《再融资办法》”）征求意见已经完毕，证监会表示正对市场各方提出的意见和建议进行认真评估，并对《再融资办法》进行修改完善；当天，有媒体报道称，安徽证监局召集了安徽省内的创业板公司进行了一场培训，内容包括“创业板再融资政策”；此外，目前在北京举行的2014年保代第一期培训班的培训内容中也包括“创业板首发、再融资相关问题解读”。由此可见，创业板再融资已然渐行渐近。

　　“创业板再融资风雨欲来，这是意料之中的事情。一个没有再融资的市场是不正常的，更何况A股市场本来就是一个重融资的阵地，再融资不可能长期缺席于创业板市场。”知名财经评论员皮海洲表示。

　　目前，上市公司再融资渠道主要包括股权融资和债券融资。李大霄表示，就创业板而言，目前比较普遍的方法是发行短中期债券融资，股权融资并未真正开闸。再融资制度出台将使创业板企业持续融资需求得到满足，有利于企业做大做强。

　　据记者了解，379家创业板公司2013年共实现营业收入2491.4亿元，实现归属于上市公司股东净利润285.2亿元，同比分别增长24%和10.9%；但值得注意的是，2013年创业板涨幅高达82.73%。

　　李大霄认为，在利益驱动下，融资方往往期待较高，面对高估值的公司，投资者应更加警惕投资风险。

　　证监会新闻发言人张晓军此前表示，《再融资办法》主要基于以下四方面考虑：一是完善市场资源配置功能；二是强调投融资功能均衡协调；三是防范上市公司过度融资；四是合理设置各融资品种的发行条件，鼓励创业板上市公司并购。此外，《再融资办法》还设定了“小额、快速、灵活”的定向增发机制。