中国经济网北京5月7日讯（记者 姜诚） 为了尽快上市，拟IPO企业掀起“转会”潮，哈尔滨威帝电子就是其中之一，从排队企业较多的深交所转移去了没那么拥挤的上证所。据了解，威帝电子的实际控制人陈振华及其外甥、妻兄等五位关联方合计持有86.29%的股份，一股独大暗藏着公司管理隐忧。
此外，威帝电子引以为傲的CAN（即控制器局域网络）总线控制系统，要想在讲究供应链关系的汽车行业守住半壁江山，几无可能。中国经济网记者试图联系威帝电子董秘，但对方以董秘不在公司为由婉拒。
一股独大暗藏管理隐忧
据招股书披露，陈振华是威帝电子的实际控制人，拥有加拿大永久居留权，发行前持有公司47.53%股份。陈振华外甥周宝田、妻兄李滨均为威帝电子的股东，与关联方陈仰民、陈庆华、刘国平合计持有威帝电子38.76%的股份。以上六人共持有公司86.29%的股份。
按照公司首次公开发行2,000万股计算，则发行后上述实际控制人及其关联方将合计持有公司64.72%的股份。此种“一股独大”局面很可能对公司未来发展方向以及经营上产生一定风险。
据中国网报道，A股上市公司管理层因利益问题出现纠纷已屡见不鲜，在面临一个新的发展机遇的同时，在募集资金巨大、企业资产急剧膨胀的新环境，也会出现一个利益重新分割的问题。威帝电子在未来经营中如果缺乏观念上和手段上的转变，加上透明度不够，如果决策出现失误带来的将不仅仅是企业自身的损失，而是对投资者利益的侵害。
此外，有投行人士认为，威帝电子2011 年度每股收益1.14元，如果募集资金定为21667万元，按目前的发行制度，肯定会触发老股转让，“这是公司老板急于IPO的动力。这也是中国股市的问题所在，老板们圈了钱、套了现，却把风险留给了市场。”《价值线》报道称。
拳头产品销量难维持
从核心竞争力上看，虽然我国汽车电子产业规模较大，但汽车电子核心技术和市场被外资企业所控制，电子技术水平与国际先进水平差距较大，核心技术产品依赖国外企业，国内相关企业在产品生产、经营规模、研究开发、盈利水平、投融资能力、产品管理水平、生产效率、市场开拓能力等方面与之差距巨大。
据中国经济网记者了解，威帝电子的产品正是客车车身电子产品，通过分析其财务数据可以看出，CAN总线控制系统是威帝电子的最主要产品，而在CAN总线控制系统领域，威帝电子可谓行业的佼佼者。根据公司提供的数据，2010 年客车 CAN 总线控制系统市场规模约 4.41万套，而当年威帝的销量为22,803 套，超过半壁江山。根据招股说明书，威帝电子本次IPO募资主要是扩大公司CAN总线控制系统产能，由2.2万套/年增至6.4万套/年，增幅为1.91倍。
但客车系统的容量是有限的。根据中国汽车技术研究中心预计，国内大中型客车2014 年、2015 年 CAN 总线系统需求量大约为11.27万套、13.52万套。也就是说，如果客车CAN需求量能达到这个数据，且威帝仍能守住半壁江山，则其6.4万套的未来年产能是合理的。这也是保荐机构民生证券试图说服市场的论据。
但眼下来看，这只是一个好的故事。据《价值线》报道，在乘用车业界，控制模块供应商与整车厂存在深厚的历史渊源关系，例如德尔福与通用、伟世通与福特、电装与丰田、博世与大众等。这种非常稳定的供应链关系极大限制了其它企业参与市场竞争。
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