当代东方11亿元欲收购影视公司盟将威

　　据记者从盟将威内部人士处了解，公司确实获得了电影《来自星星的你》大陆地区独家发行权，但并不参与制作

　　一听说是盟将威，多位业内分析人士接受记者采访都反复确认公司名字，表示是第一次听说影视行业有这样一家公司。

　　4月16日，当代东方发布一则非公开发行股票募集资金公告。公告显示，公司拟募集资金不超过25亿元，其中11亿元用于收购影视公司盟将威100%股权，5亿元用于增资盟将威并实施补充影视剧业务营运资金，2.3亿元用于增资当代春晖并实施投资辽宁数字电视增值业务，其余6.7亿元用于补充流动资金。

　　受收购影视公司利好，当代东方股价连创新高，复牌后不到10日，公司股价已涨至4月30日的16.59元/股，较3月27日停牌时收盘价12.47元/股上涨33%。

　　此外，影视剧公司通常能为上市公司带来更多故事，为股价炒作创造机会。“五一”前夕，有媒体报道盟将威将与韩国联合制作并独家发行电影版《来自星星的你》。5月5日开盘，当代东方被迫停牌。在北京威诺律师事务所主任杨兆全看来，虽然上述利好提前泄露的嫌疑并不明显，但也打了擦边球。

　　据记者从盟将威内部人士处了解到，公司确实获得了电影《来自星星的你》大陆地区的独家发行权，但并不参与制作。该电影将于今年暑期上映，由金秀贤、全智贤主演。不过，至于该电影的票房分成如何，该人士表示目前还不清楚。

　　截至昨日记者发稿，当代东方未对上述传闻作出解释。不过，上述公司高管对记者表示：“盟将威只是作为我们非公开发行收购的一个资产，在没收购对方之前，盟将威的经营活动有其自主权，没有权利和义务告知我们。”

　　11亿元买15部电视剧版权

　　公开资料显示，盟将威2010年5月成立，注册资本100万元。其实际控制人为徐佳暄，其股东结构非常简单，徐佳暄父母杨德华、徐汉生分别持有公司51%、49%股权。此番收购实施后，当代东方将以募集资金中的11亿元收购杨德华、徐汉生合计持有的100%盟将威股份。也就是说，创业四年后，徐佳暄父母身价从100万元飙升至11亿元，上涨1100倍。

　　根据当代东方出具的评估报告，截至2013年12月31日，盟将威股东全部权益账面价值8750.68万元，评估值11.30亿元，增值率1191.03%，增值约11倍。

　　那么，当代东方花11亿元买了什么呢？盟将威核心资产为存货，目前，其拥有制作、购买或代理发行的电视剧及电影版权15部，包括《精忠岳飞》、《新四大名捕》、《新闺蜜时代》等，且盟将威并不是100%拥有这15部电视剧版权，对于《精忠岳飞》等少数热播的电视剧只是拥有部分版权。

　　上述当代东方高管表示：“目前公司主要是代理高清节目内容版权，向互联网、广电网络发行，收购盟将威主要是看重它的版权，如果不收购它，它拍的片子还要拿钱买，收购以后版权成本就降下来了。”

　　不过，在乐正传媒研发咨询总监彭侃看来，对电视剧公司而言，公司股权的价值就在于电视剧版权和整个团队，如果公司没有签约知名导演、编剧和成熟的制作团队，除非有很强的发行渠道，可以把制作的电视剧卖给电视台，否则，花11亿元买15部电视剧的版权，有点不值。

　　此外，“被上市公司收购后，如果被收购方与上市公司没有任何关系的话，不利于激发其积极性。”彭侃表示，对于小的电视剧公司而言，主要是以项目运营为主，与独立的制片人、导演合作。随着电视剧行业的集中度越来越高，越来越多的小公司会被收购。

　　当下，影视公司收购估值普遍偏高，盟将威选择在这个时间点“卖身”可谓踩准了点。

　　不过，在业内人士看来，当代东方的收购预案不是很科学，一般而言，收购影视公司都会想办法“绑定”其创始人，因为影视公司最贵的就是人。而当代东方却直接支付盟将威11亿元现金，没有通过股份锁定、任职期限锁定等将其创始人与上市公司捆绑。此外，盟将威并没有核心的主创团队，而是一个以从事影视作品的摄制、代理、发行业务为主的公司。

　　对此，一位不愿具名的当代东方高管对《证券日报》记者坦言：“如果要让对方持有上市公司股份，得走重大资产重组的程序，这样就会增加收购难度，按照证监会的管理要求，上市公司募集资金收购的资产不在重大资产重组范围之内，为了促成这件事情，就选择了这个方案。”

　　盈利不景气高管变动大

　　由水泥公司转型成文化传媒公司的当代东方，业绩表现一直不太理想。自1997年上市以来，公司每年净利润从来没有超过5000万元。2005年至2010年，公司基本是两年亏损，第三年扭亏的状况。

　　在经历了2008年、2009年连续两年亏损后，2010年公司扭亏为盈。2010年12月，公司原控股股东大同水泥集团将所持29.99%、19.22%上市公司股份分别转让给厦门当代、南京美强，从此，厦门当代成为公司第一大股东，公司实际控制人也变成厦门当代董事长兼总裁王春芳。

　　由于2010年公司实现净利润576万元，深交所于2011年6月22日起撤销公司股票“退市风险警示”，股票简称由“*ST当代”变更为“ST当代”。

　　不料，2011年公司净利润大亏2397万元。事实上，公司原主要从事硅酸盐水泥及水泥熟料的生产和销售，自2008年8月起因环保原因全面停产。自引入厦门当代后，2011年3月29日，公司经营范围变更为：矿业投资；房地产投资、经营、开发；物流业投资；文化艺术策划、展览。

　　此后，公司不断拓展新业务。2012年年报显示，公司经营范围增加了影视节目制作、发行，广告策划、代理、制作、发布，影视设备租赁等业务。不过，从其年报表述来看，彼时，公司的投资重点仍在地产项目。

　　进入2013年，受到政策利好刺激，公司将投资重点转向文化产业。公司在年报中表示，2013年公司积极推进高清数字节目内容的市场营销工作，开拓了辽宁、福建、河北等地的市场，全年实现净利润226万元。

　　值得一提的是，去年公司高管变动频繁。2013 年8月8日，公司原董事长王春芳离任，由原厦门当代董事、总裁李荣福任公司董事长。2013年12月20日，王春芳将其持有的百信和98%股权、厦门当代的38.33%股权转让给父亲王书同，其中，百信和为厦门当代控股股东。这意味着，目前公司实际控制人为王书同。此外，公司原财务总监吴爱琴、原董事、总经理郝彬分别于10月、12月因个人原因辞去公司职务。

　　一季度净利大降794%

　　进入今年一季度，公司又陷入大幅亏损。一季报显示，公司今年一季度实现营业收入75.47万元，同比下降80.54%；净利润为亏损322.48万元，同比大幅下降794.14%。

　　对此，上述公司高管告诉记者：“高清节目发行收益主要体现在后两个季度。去年因为新开了辽宁、河北广电网络两个市场，所以同比来看，今年会有所下滑。最近，公司又在厦门成立了全资子公司，主要也是为了抢占市场，在厦门拓展数字高清节目发行业务。”

　　资料显示，2014年4月21日，当代东方成立厦门泰合鑫影文化传播有限公司，注册资金200万元，经营范围为文化、艺术活动策划，其他文化艺术经纪代理等。

　　如今，如果收购盟将威方案得以通过，按照对赌协议，盟将威承诺2014年至2016年净利润分别不低于1亿元、1.3亿元、1.69亿元。在业内人士看来，电视剧公司卖出一部剧获得一两千万元的利润并不难，而盟将威在2013年已经实现净利润7036.97万元，此番“卖身”后还能获得5亿元用于业务扩张，上述业绩承诺应该不难实现。

　　不过，彭侃同时指出，电视剧是受政策影响非常大的行业，收购后能否长期为上市公司创造利润还不好说。