五一小长假闲来无事，小菜打开很久“未开启”的余额宝，美滋滋地想看看自己又赚了多少。然而，但是，小菜看到了神马！收益率竟降到了5%！说好的高收益呢，说好的躺着也能赚钱呢？！……
作为一名并不那么资深的“宝粉”，小菜深感为了荷包着想，必须弄清楚为何曾经的理财神器变成现在这副模样。
小菜依稀记得行业高人的解读，称余额宝收益率与Shibor隔夜拆借利率有关，余额宝收益率最高的时刻，似乎也是去年“钱荒”闹得正厉害，那时同业拆借利率正是处于高位的时候。
小菜决定顺藤摸瓜，果不其然，“互联网理财产品与货币基金挂钩，货币基金的整体收益会随着市场资金面的宽松程度变化，宝类理财产品投资的品种绝大部分是协议存款，其收益率受资金价格的影响很明显”。小菜又查了查近日的Shibor隔夜拆借利率，4日的Shibor隔夜利率报2.4%，与曾高达13.44%的点位相比，余额宝收益率的下降似乎在情理之中。
等等，除了收益率降低，赎回规则改变又是怎么回事？小菜做功课的过程中，无意看到支付宝此前的公告——余额宝用户转出资金每天累计超过5万元的，将默认为“普通转出”。如果用户在工作日当日15点前申请转出，则在下个工作日24点前到账；而当日15点后转出的，则必须在下两个工作日24点前方能到账。
套用财经术语来解释，这不就是曾经T+0的赎回期变成T+1，T+2了么？如果余额宝用户有较急的现金流需求，改变后的赎回规则岂不是不能满足用户的兑现需求？
再往深处想，一方面余额宝的收益率日渐下降，一方面支付宝改变赎回规则，难不成余额宝真如外界所传的那样，随着规模的日渐增大，不堪承受垫资的压力。如此一来，像小菜这样本想小捞上一笔的投资者，会不会有一天将面临挤兑风险，细思恐极……
带着淡淡的忧伤，小菜决定去看看除余额宝之外的互联网理财产品。看着眼前的宝宝军团收益表，小菜只能用一个词来形容此刻的感受——惨不忍睹。5月3日，微信理财通失守5%关口，跌至4.922%，收益率最高的是兴业银行的理财产品“掌柜钱包”，达到5.718%。与之形成鲜明对比的是，不少银行借“五一”之机推出60天以内的掐时点高收益理财，大有扬眉吐气、收复山河之势。
至此，小菜仍然对宝宝们抱有最后一丝幻想，现时的收益率并不代表未来的走势，兴许不久之后宝宝们又会重返6%-7%的光辉岁月呢？
然而，央行官员的连续发文击碎了小菜仍然残存的“致富梦”。此前，央行调查统计司司长盛松成撰文指出，余额宝等货币市场基金投资的银行存款应受准备金管理。假定余额宝等缴存20%的准备金，按照该基金协议存款利率（6%）和我国统一的法定存款准备金利率（1.62%）计算，余额宝的年收益率将下降约1个百分点。
神马？1个百分点，难道说监管趋严后，宝宝们的收益率极有可能破4？！业内人士的分析印证了小菜这个略显悲剧的猜想，分析指出，宝类理财产品正常情况下收益率将长期维持在3%-5%这个区间。
“退潮时，才知道谁在裸泳。”当曾经疯狂的宝宝军团日渐告别收益巅峰时，其金融属性逐渐强化，作为理财产品比拼的核心毕竟是资金管理能力和风险管控能力。互联网网巨头推出的宝宝军团走到了“十字路口”——看往昔，凭借低门槛、高收益引来了洪流般的用户；望未来，收益率的下滑、竞争的加剧势必也将导致大量的资金出逃。
倍受打击过后，小菜决定还是省吃俭用、慢慢攒钱，日后观望观望东山再起的银行理财产品吧。毕竟，在理财渠道不多的现状之下，小菜还能有更多更好的其他选择吗？（万方/文）
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