上市公司5.6万亿存货压顶 房地产占比高

　　上市公司存货一直是行业景气度的晴雨表，近年来，上市公司存货一路攀升，消化产能成为亟待解决的问题。

　　随着逾2500家A股上市公司年报披露进入尾声，不少行业库存问题再次浮上水面。据证券时报数据部统计，截至4月28日，具有可比数据的2315家上市公司去年存货总额达到5.6万亿元，同比增长16.6%。其中房地产占比超过1/3，近年来其所占比重逐年增大，而且这一行业自身增幅逐年扩大，已然成为上市公司库存“重灾区”。

　　　清库存意愿强烈

　　据证券时报数据部统计显示，去年2315家上市公司存货总额达到5.6万亿元，这一数字同比增长16.6%。尽管库存进一步攀高，但是增幅有所下滑。2012年这些上市公司库存较上一年同比增长幅度为17.5%。

　　数据显示，增幅下滑部分得益于包括有色金属、机械制造在内的行业库存减少。需求低迷、库存高企似乎成了有色金属行业公司的通病，但该行业上市公司过去一年正在扭转这一局面。去年，有色金属行业存货为1368亿元，较2012年的1477亿元减少7.3%。

　　不过，尽管有色行业整体库存状况出现扭转苗头，个别上市公司情况仍不容乐观。其中，银泰资源2012年的存货金额为447.83万元，而2013年涨至7837.7万元，增长了16.5倍。中钨高新的存货则更是暴增29.3亿元，同比增长了16.2倍。该公司的存货明细显示，截至报告期末，公司的存货商品为13.7亿元，原材料为8.2亿元，另外还有其他库存2430万元。

　　除此之外，209家机械制造行业上市公司去年存货总额为1924亿元，较前一年的1932亿元小幅回落。

　　房地产占1/3

　　值得注意的是，上市公司库存大户——房地产行业成为“重灾区”。截至去年年底，132家房企存货总额达到1.95万亿元，较2012年的1.54万亿元增长26.6%。而在2012年，这一数据为19.98%。

　　去年龙头房企万科存货达到3311亿元，较2012年增长29.8%。而在此前一年，该公司这一增长幅度为22.5%。不难看出，房地产行业整体库存仍处于加速扩大的通道上。

　　上市房企的库存除了增速在加快外，其占所有A股上市公司库存总数的份额也在不断扩大。在2013年、2012年、2011年中，这一比例分别为34.8%、31.8%和31.1%。也就是说，房地产库存去年已经占去上市公司整体库存的1/3。

　　亿翰智库地产行业分析师张化东分析，去年房企在土地市场表现活跃，市场预期向好，是造成2013年上市房企库存增加的重要因素。“若不考虑新增投资，这部分仍可满足房企未来一年的结转需求，但高存货给未来的销售市场带来更加严峻的考验。”他告诉记者。

　　事实上，除了房地产行业外，汽车行业库存去年也快速增加，已经达到1359亿元，2013年、2012年的增幅分别为9%和2%。其中，上汽集团以309亿元的存货金额高居“榜首”，同比增加60亿元，公司计提了16亿元跌价准备。

　　在库存膨胀的公司中，增长最快的当属顺网科技和深高速，同比分别增长了114.84倍和114.78倍。顺网科技的库存主要为库存商品，金额为301.49万元，而公司2012年的库存金额仅为2.6万元。而深高速的库存则一下从2012年的298万元飙升到了3.45亿元，而查询公司的存货明细可以发现，这些多出来的库存主要是拟开发的土地，金额高达3.42亿元。

　　高库存影响业绩

　　上市公司库存高企，也意味着这些公司未来面临着巨大的去库存压力，并将进一步影响到经营业绩。

　　事实上，高企的存货已经成为吞噬上市公司利润的重要原因。一位不愿具名的上市车企证券部人士告诉记者，高库存会增加公司的财务费用，而汽车行业是一个对资金链要求很高的行业，产成品压在库里卖不出去，财务费用增加的同时，管理费用也会增加。

　　另外，随着存货增加，不少上市公司的存货跌价风险亦上升，存货跌价准备的计提成为上市公司业绩下滑的重要原因之一。据记者统计，这2315家上市公司已经计提了存货跌价准备，合计高达1303亿元。

　　以金丰投资为例，该公司去年实现营业收入8.9亿元，同比增长102.7%，而净利润只有6963.1万元，同比反而下降33.7%。该公司增收不增利的最大原因之一，是其对无锡渔港路项目计提存货跌价准备3675.2万元，这导致当年金丰投资存货跌价准备3714.4万元，同比增长67倍。