内外市场分化 港股短线调整

　　港股市场近期持续回调，成交量方面亦显著减少，复活节前的4个交易日累计跌幅逾200点，结束了连续三周的上涨走势。外围美股表现则差强人意，受3月工业产出等经济数据利好提振，三大股指一改前期颓势，呈现出连续反弹格局；内地A股上周走势偏软，虽然一季度GDP增速略好于预期，但依旧低于7.5%的年度目标，加上IPO重启在即，市场避险情绪升温。本周一港股因复活节假期继续休市，周二恒指受A股影响低开，随后低位震荡，成交量持续低迷，最终收报22730.68点，跌29.56点，跌幅0.13%，成交482.5亿港元。

　　从港股盘面上看，中资股跑输大市，国企指数与红筹指数分别下跌0.49%和1.09%；恒生AH股溢价指数反弹1.38%，报95.35点。蓝筹股跌多涨少。华润系股票全线下挫，华润电力跌9.62%，为表现最差的蓝筹；中国石化劲升3.43%，积极支撑大盘走势；中资金融股表现偏软，中国银行收跌1.43%，中国人寿跌0.71%。

　　近期港股大市缺乏显著方向，市场人士转向留意香港权证市场。第二季度合资格发行衍生权证的正股名单已于上周三公布，下周一正式生效。其中合资格股份共291只，新增正股17只，覆盖对象包括银行股如徽商银行及中国光大银行，能源股如新海能源 、软件股金蝶国际 、医药股上海复星医药、环保股海螺创业等。被剔除的共9只，名单生效以后，发行商不能再就该等股份发行与其挂钩的权证。此外，港交所(00388.HK)被除名二季度牛熊证名单，主要由于上季度港交所的成交量低于要求，但是日后若成交量上升，仍有可能重新纳入名单之中。

　　外围市场的表现仍将左右恒指近期走向。美股上周表现较好，三大股指都有所反弹，其中标普500指数更是创下自去年7月以来的最强周涨幅。本周一美股再度收高，纳指和标普亦保持五个交易日连续上涨，市场受经济数据与企业财报的利好提振，走出了此前的下跌阴霾。经济数据方面，上周发布的3月零售数据与工业产出数据普遍乐观；4月份费城制造业数据创下9月份以来新高；12日当周申请失业金人数亦出现下降；周一新发布的3月领先经济指标超出预期。经济数据的向好无疑更进一步坚定了市场信心，上周美联储主席耶伦言辞亦表现温和，暗示美国经济将持续获得政策支持。

　　本周美股市场的主要看点来自于大企业财报，包括苹果、微软、麦当劳以及AT&T等在内的企业都将于周内发布最新季度财报，市场将迎来一波业绩行情。总体而言，经历之前的一波调整，美股市场暖风再度袭来，短期或维持震荡向上格局，或可望对港股形成正面支撑。

　　内地A股近期走势偏软，一季度经济数据表现不佳已成既定事实，虽然政策层面频频出台利好，但是IPO预披露企业名单发布，促使市场神经再度绷紧，做空动能开始释放。但值得注意的是，内地3月规模以上的工业增加值同比增8.8%，一季度社会消费品零售数据亦表现较好，暗示二季度经济或有所回暖。此外，央行持续性正回购收水，但是3月外汇占款增幅仍超预期，资金面的紧张与否有待市场检验。本周汇丰4月份内地制造业PMI数据将发布，若有正面提振，A股或有所转机。总的来说，市场呈现多空对峙，IPO重启的利空消息将持续施压，A股短期可能维持窄幅调整。

　　综上所述，外围市场分化，但A股对港股的拖累或有所加大，港股短期或维持调整。此外，港股市场近期成交量明显缩减，显示市场观望情绪较浓，小幅调整后，恒指仍可重拾升势，而短期在22600点与22900点附近徘徊的机会较大。