新三板新的交易系统将进行线上交易，有望提高新三板挂牌股份成交的效率。资料图
近日，在全国股份转让系统公司召开的媒体沟通会上，公司总经理助理隋强称，从4月19日开始全网测试，5月份上线新三板新的交易系统。“新的交易系统将进行线上交易，并将单笔报价委托股数最低数量从30000股调整到1000股，这有望提高新三板挂牌股份成交的效率。”华西证券场外市场部总经理齐云说。
新交易系统有两大变化
齐云指出，即将上线的新三板新的交易系统有两大变化：一是将支持挂牌公司股票的协议转让、两网及退市公司股票的集合竞价转让等功能。集合竞价就是线上交易，即买卖双方通过交易系统进行集合竞价，系统将按照‘价格优先、时间优先’的原则自动撮合成交，将提高交易效率。
而目前新三板交易使用的是协议转让制度，股份报价转让的成交价格可以通过买卖双方议价产生，但这样导致了交易效率低下。
据悉，新三板新的交易系统上线后的另外一大变化是，单笔报价委托股数最低数量从30000股调整为1000股。齐云认为，这将促进市场交易的活跃，假如10元/股的成交价格，原来买入一笔最低也需要30万元，而今后只需1万元即可。
对于这样的变化，已经在新三板挂牌的四川长城软件科技股份有限公司，其董事长刘新深有体会。他说，公司股份是于今年1月24日挂牌的，但至今只成交了1笔，30000股。“相信新的交易系统上线后，交易会活跃一些。”“只有流动的股权才具有增值功能和融资功能，这是市场规律所决定了的。”刘新说，今年公司将至少增加10个研发项目，包括即将上线的基于互联网金融的“搜贷网”，虽然这些项目已经完成了研发，可以通过自筹资金解决，但今后的研发还是希望通过资本市场融资，包括在新三板引进VC、PE等战略投资者。
市场期盼做市商“落地”
全国股转系统交易支持平台将分两期上线，5月上线的是第一期，第二期将在今年8月上线。届时，做市商制度将正式落地，即由两家以上的券商为一家挂牌公司做市，做市商持续向市场提供买卖双向报价，并在其报价数量范围内按其报价履行成交义务。
在做市转让时间内，投资者之间不能成交，只能与做市商成交，“而且还要实施做市商T+0制度，即做市商当日买入的股票，买入当日可以卖出。”齐云解释说，如果做市商当日买入的股票不能卖出，将增加做市商的库存压力，限制其做市规模，最终限制投资者股票的流动性。
在西部证券总裁助理兼场外市场部总经理程晓明博士看来，目前新三板市场有价无市、成交冷清的主要原因之一就是做市商制度缺失。因为买卖双方信息不对称，信任度不够，再加上新三板公司大多从事高新技术，行业的专业性太强，大多数投资者看不懂，不好估值。由此出现了“想买买不到，想卖卖不脱”的情况。
公开数据显示，截至4月14日，今年新三板挂牌公司股票合计成交0.94亿股，成交金额4.73亿元。2006年至今成交股数7.97亿股，成交金额39.29亿元。“这个数字实在太小，与多层次资本建设目标差离甚远。”程晓明说。
投资者希望降低资金“门槛”
目前，无论机构或者自然人投资者参与新三板的资金准入标准是，名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上。近期，市场有传言称，新三板个人投资者门槛可能会适当降低。对此，全国股转系统公司回应称，短期内不会调整。截至3月末，新三板投资者开户数为13920户，比2013年底增加44.58%，其中自然人12299户，机构1621户。
全国股转系统公司表示，新三板挂牌企业多数是中小微企业，业绩波动较大、经营风险较高，需要投资者具备较强的风险识别和承受能力。新三板正引导和鼓励证券公司、基金公司等金融机构推出定向或组合投资产品，达不到投资者适当性管理要求的自然人投资者可以通过上述投资产品参与市场。
不过，对于上述说法，投资者并不一定“买账”。“究竟是平均市盈率高达70倍的创业板风险大，还是平均市盈率仅为25.61倍的新三板风险大？”成都投资者方先生反问记者。
方先生说：“如果我有了500万元人民币的证券类资产市值，不如到证券公司或者期货公司当个‘中户’甚至有可能享受到‘大户’待遇，炒炒创业板股票，或者股指期货什么的？何必去新三板遭受那种‘想买买不到，想卖卖不脱’的痛苦？”
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