叶檀:马云史玉柱为何联手 _中国经济网—

叶檀:马云史玉柱为何联手

2014年04月14日 07:30 来源：解放日报叶檀

　　马云、史玉柱亮相华数传媒。

　　大量资金集中到互联网公司手中，大公司有足够的资金进行冒险游戏。3月底，穆迪投资者服务（Moody’s Investors Service）发布报告称，截至2013年年底，美国非金融类企业囤积的现金总额已达到1.64万亿美元，较2012年年底时增长了12%。科技企业领跑其他行业，持有的现金总额较2009年年末增长了3090亿美元，增长量占所有非金融类企业现金贮备增长量的53%。苹果、微软、谷歌和Verizon通讯目前均为美国现金储备最多的企业之一。还有很大部分现金放在海外低税国家，科技类企业在海外的现金储备高达4500亿美元，占据了美国企业海外现金储备总额的47%。美国跨国公司目前在海外的现金储备总额达到1.95万亿美元，较上年增长了11.8%。

　　资金源源不断流向互联网企业，后果之一就是并购盛行。不说谷歌脸书，就是在亚洲尤其是中国也不遑多让。阿里巴巴、联想、腾讯等公司纷纷进入并购市场，其中阿里之激进令人关注。

　　高科技企业并购，如虎嗅网分析有四类：一类是弥补自己的短板，如联想集团斥资29.1亿美元和23亿美元收购了谷歌旗下不赚钱的手机业务摩托罗拉移动和IBM旗下低端服务器业务，逐渐提升技术品牌，思路清晰。另一类则是收购相关业务，使用户体验更加完满。如亚马逊并购视频流技术、机器人技术等，着眼于扎根自己所在的行业。高明之举则是战略上的核心技术并购，苹果并购芯片设计厂商PASemi，大大提升了苹果自主芯片的设计能力，苹果自主A7芯片的性能已经超越了移动芯片老大高通。最后一类并购属于消灭敌人式的并购。

　　马云与史玉柱联手并购，目标是什么？

　　从去年开始，阿里巴巴并购图谱十分广泛，如同杂食动物，旅游网站、文化公司、地图公司、云储存网站，到线下商务、视频电话、新浪微博股权等无所不包。这些投资跃出了电商的范畴，比普通的专注于某一行业的股权投资更为庞杂。电商物流、互联网金融突破无门，门外有大量资金哭着喊着要投资的时候，庞杂的收购如同天女散花般撒钱，投中哪个就是哪个，互联网帝国的核心生出野草。

　　马云个人有两笔大交易。4月3日，恒生电子公告，马云个人控股的浙江融信以32.99亿元现金受让恒生集团100%股份，从而间接通过恒生集团持有恒生电子20.62%的股份，成为上市公司恒生电子的控股股东。4月8日消息，马云、史玉柱等实际控制的云溪投资与华数传媒签署战略合作协议，斥资人民币65.4亿元购入华数传媒2.87亿股股份，占本次发行完成后华数传媒股份总数的20%。同一天，浙江天猫与云溪投资的有限合伙人谢世煌签署了《贷款协议》，向谢世煌提供本金金额不超过人民币65.37亿元的借款，用于谢世煌向云溪投资的出资，并由云溪投资用以支付华数传媒本次非公开发行价款。

　　有市场人士推测，前一并购是为了获得恒生电子金融软件的市场占有率，后一并购是为了把购物车搬到每家每户的客厅里。牌照与用户的代价不菲，目前华数集团在浙江省拥有1500万的用户，杭州地区拥有249万有线电视用户，全国用户数量为2000万，每个用户价值上百万。

　　这两次并购都与上市公司有关。前一个并购是控股一家上市公司，无论阿里巴巴能否在美国或者香港上市，马云是A股两家上市公司的控股股东与重要大股东。股票市场是马云、史玉柱的重要平台，也曾给过大量的红利。本质上与借壳上市有些类似，只要是干净的壳，与公司业务相关，就能受到市场追捧。

　　毫无疑问，马云有一堆事需要搞定，电商平台上的假货，物流畅通，大股东纷争，互联网金融空间，以及阿里的上市。当阿里与马云大规模投资却对物流等系统不置可否时，也许，财富生成渠道已经发生了根本的变化。