短期热点难改A股弱势格局 监管新政困惑市场

　　尽管市场对国企改革、京津冀一体化等热点反应强烈，但这些预期政策带来的仅仅是短期炒作，Ａ股总体依然维持弱势格局。

　　近一段时间以来，Ａ股市场对改革热点反应灵敏，相关板块涨势较好。不过，在整体弱势的格局下，这种热点板块效应并不能持续，也不能改变股市震荡走势。截至周五，上证综指收于２０５７．９１点，微涨０．０８％；深证成指收于７２６７．８点，上涨２．８２％。

　　在热点不断转换的同时，决定股市基本走势的仍然是经济基本面。本周，国家统计局与中国物流与采购联合会联合发布的最新数据显示，３月份中国制造业采购经理指数（ＰＭＩ）为５０．３％，较上月回升０．１个百分点，超出市场预期。

　　专家就此分析，虽然制造业运行整体表现依然偏弱，但结束连续三个月的跌势逐渐转暖，小企业经营活力增强，反映经济内生增长动力逐渐恢复，不过经济下行压力依然存在。这决定了股市暂时难以获得长期上涨动力。

　　在市场层面，一波三折的ＩＰＯ持续折磨市场的神经。一方面，证监会不断发布ＩＰＯ改革配套措施，政策可预期性越来越差；另一方面，拟上市企业和中介机构无所适从，ＩＰＯ筹备时间无限延长。面对随时可能来临的扩容以及不确定的政策，市场备受煎熬。

　　尤其是证监会最近关于沪深两个交易所不按发行规模划分ＩＰＯ的新政策出台之后，市场颇感困惑。根据证监会的表述，ＩＰＯ审核将按照沪深数量均衡的原则进行安排，这意味着证监会将通过速度调控使沪市和深市的上市公司家数保持一致。此举使ＩＰＯ又回到人为调控节奏的时代，与当前的市场化改革方向相悖。而新政策也让上海和深圳两个市场的定位略显模糊，再加上上交所正在力推的战略新兴产业板，未来的多层次市场显得越来越繁杂，身处其中的企业和投资者都将面临何去何从的选择。

　　下周，Ａ股即将迎来首份一季报，上市公司一季度业绩有望带来新的投资热点。另外，从下周起，３月份和一季度宏观经济数据也将陆续发布，数据是否超出市场预期都将在股市中有所体现。