民生证券：短线反弹正在酝酿
吴春华
本周市场继续分化，沪深主板弱势探底，并创下阶段性新低，与此同时，创业板表现强势，指数一度接近历史新高，随后跟随主板回落。市场分化，说明趋势性机会减少，且在目前的点位上，市场分歧依然较大。在连续下挫后，市场正酝酿短线反弹，但是力度如何，还将取决于成交量能否放大以及热点能否持续演绎。
本周市场利多消息较多。首先是养老保险顶层设计将进一步深化，职业年金投资运营的可能性增大，为市场引来长期资金；其次是险资获准投资创业板股票以及使用历史存量保单投资蓝筹股等，都说明市场长期预期将逐步向好，市场估值正被机构认可。由于实施细则还没有出台，短期对市场影响有限，但有利于蓝筹股长期的价值发现；最后，监管层召开会议，希望破净的大公司回购股份，这也彰显了监管层对市场的呵护，起到了重树投资者信心的作用。此外，QFII上月开户45个，创5年来新高，说明机构投资者对市场的认可也在增强。
虽然消息面利多，但是一些困扰市场的因素短期内很难消除。一是新股发行数量不断增多，从本周的7家申购到下周的28家，在存量资金有限的情况下，不排除一些资金从二级市场出逃以进行新股申购，从而加剧市场的调整。二是经济增长仍有下行压力，1月20日左右将公布2013年12月规模以上工业增加值以及全社会用电量，从机构预测的数据来看，规模以上工业增加值同比增长可能继续回落，全社会用电量将保持缓慢回升，淘汰落后产能、支持科技创新等政策有望延续。三是今年有大量城投债到期，地方债务将被纳入更透明更持续的轨道上，从而降低过度负债的风险；影子银行的监管也正在升级，控制整体经济的债务风险，金融去杠杆有望延续。四是资金面难言宽松。公开市场上，央行两周“零操作”，短期资金利率继续回落，隔夜资金利率达到2.766%，但随着中旬财政存款的上缴以及春节备付金的影响，短期资金难言持续宽松。
从技术上看，从2260点下跌到最低点2008点，下跌了252点，期间也没有像样的反弹出现。短期内，市场在2000点附近获得支撑的可能性较大，继而展开反弹。目前来看，银行、石化等板块出现了企稳，在某种程度上封杀了市场大幅下挫的空间，但能否出现有力度的反弹，仍要关注市场趋势的变化，形成“V”形反转后，才能确认市场下降趋势的结束，否则，仍以短线思维进行操作。
下周趋势 看平
中线趋势 看平
下周区间 1980-2050点
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