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光维通信:高科技产业链“贫民”

2014年03月31日 08:36    来源: 金陵晚报    

  6月初首次上会却突遭证监会中止审查,7月初再次现身IPO预先披露名单中,上海光维通信技术股份有限公司上市之路可谓一波三折。

  这家从事光通信网络部署及检测方案集成与服务业务8年的企业,尽管贴上了“定制化”的时髦战略标签,但却难以遮掩其身处产业链下游、缺乏核心技术的尴尬地位。上半年,通信业上市公司业绩整体下滑35%-40%,光维通信的业绩趋向令人担忧。

  定制化:伺候人的低端活?

  光维通信在招股书中将自己描绘成一家提供“定制化”服务的通信行业企业。不过来自行业的反馈,却将公司主营业务称为“挖坑的低端活儿”。

  在光通信产业链中,光通信产品制造是上游,光通信网络部署和维护居下游。很不幸,光维通信的主业恰恰集中在部署和维护环节,属于“伺候”别人的活。《金证券》了解到,网络部署对应的客户是运营商建设部门,网络维护对应运营商运行维护部门。

  至于招牌的“定制化”服务,按照公司的通俗解释,就是“根据客户的需要”。

  “实际上就是做光通信的后期服务,不涉及光通信的产品制造。目前A股中的日海通讯、国脉科技等都有做后期服务的业务,但占比最多在30%左右,像光维通信这样主营业务做后期服务的很少。因为利润率不高。”熟悉通信行业的一名人士对《金证券》透露。

  据悉,2009-2011年,光维通信的综合毛利率分别为24.26%、26.84%、23.14%;而同期日海通讯的毛利率都在30%以上,国脉科技的毛利率亦在40%以上。

  玩猫腻:客户依旧小而散

  光维通信赚的真是辛苦钱,客户小而散,涉及全国大大小小数十个省份。

  《金证券》了解到,2009-2011年,光维通信客户数量分别达到1651家、1986家、2662家之多。2011年,光维通信签订的销售合同金额在10万以下的占合同量85.79%;2010、2009年分别占到87%左右。

  根据公司的介绍,其客户导入方式分为两种:一种是通过参加电信运营商、电力专网运营部门的招标成为他们的供应商;另一种是参加展会、通过各种媒体向现有和潜在的客户进行方案集成与服务的推介。

  不过深圳一名长期跟踪研究通信行业的券商人士表示,一般做后期服务的企业很少参与招标。而公司的销售费用也显示,公司2009-2011年,招标代理费用占销售费用分别为3.06%、0.64%和1.34%。

  “整个通讯行业的竞争相对比较公平,但作为下游的服务商,还是要靠关系才能够拿到业务。”上述券商人士表示。业内人士也对《金证券》透露,过去几年,光维通信在地方客户的抢夺上缺乏市场公平机制的约束,例如在浙江、辽宁等地区存在业务上的不正当竞争。

  缺技术:巨额花费引进洋设备

  从1994年开始,光维通信就干上了光通信网络部署及检测方案集成的行当。不过,多年过去,公司在核心技术上仍然乏善可陈。2009-2011年公司外购设备金额占当期主营业务成本比例,分别为86.36%、80.50%和74.38%;此间外购设备金额占营业收入的比例67.73%、62.76%和58.16%。

  据悉,公司外购主要设备为光纤熔接机和光时域反射仪(OTDR),采购对象均为日本藤仓。日本藤仓是日本上市公司,全球最大的光纤制造商之一。近三年光维通信从日本藤仓的采购金额分别为1.14亿元、1.87亿元、2.5亿元,占当期采购金额的比例分别为73.25%、76.25%、65.28%。

  《金证券》记者从通信行业了解到,目前国内没有光纤熔接机和OTDR的生产商,但是,目前A股中如日海通讯、国脉科技和烽火通讯等通信行业公司,一般以向国外采购生产光纤的原材料光棒为主,而光维通信在这方面则弱势得多。

  《金证券》获悉,光维通信仅有生产人员83人,生产设备现值不足42万,远低于已上市同行。若作为服务性企业,在目前通信行业业绩整体下滑的情况下,公司的前景究竟如何令人担忧。

  光维南京子公司连亏三年

  光维通信目前旗下拥有两家全资子公司,为光家仪器和光维香港;一家控股子公司,为南京威阳;一家参股公司,为藤仓光维;三家分公司,即北京分公司、广州分公司、成都分公司。

  这些公司中,除了藤仓光维依托日本藤仓的技术资源贴牌生产通信类技术产品外,其他公司鲜少拥有技术产品。《金证券》获悉,其南京子公司南京威阳连续三个年度净利润为负。2009年-2011年,净利润分别为-9.71万元、-143.9万元和-152.55万元。

  公司招股书显示,2010年4月9日,光维通信与南京威阳签署《股权转让协议》。2010年4月22日,南京威阳完成工商变更,光维通信持有80%的股权。成功收购光维通信后,公司委托南京威阳研发无线网络测试仪,并向南京威阳购买了价值5.63万元的3U主机以及液压传感器。此外,自收购过程开始光维通信还多次向南京威阳提供短期流动资金。即便如此,南京威阳的财报仍然不尽如人意。

  值得注意的是,公司在收购南京威阳时解释,收购的原因在于南京威阳属于技术型公司,收购后可以与光维通信实现优势互补。但《金证券》记者从南京行业了解到,南京威阳自收购后,公司原大股东与公司现在实际控制人光维通信矛盾重重,目前的各类研发还处于准备阶段。


(责任编辑: 马欣 )

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