做多激情收敛 大宗交易降温

　　小盘股的流动性不足特征开始显现 日均成交7.63亿元

　　Wind统计显示，3月份以来大宗交易的日均成交额只有7.63亿元。且折价成交笔数达到162笔，占比88.04%，有三成个股成交价为上一交易日的跌停价。不难发现，大宗交易活跃度进入降温过程。

　　文/表： 记者杨欣

　　据Wind统计显示，3月3日至14日，两市共发生279笔大宗交易，总成交额为76.35亿元。其中，溢价成交33笔、平价成交10笔、折价成交236笔，溢价成交数占比为11.83%。不过，从2月份交易情况看，当月溢价成交数有103笔，占比达到17.61%。受春节因素影响，2月份只有16个交易日，但大宗交易成交额达到168.16亿元，日均为10.51亿元；而3月份以来的日均成交额只有7.63亿元。因此，不难发现，大宗交易活跃度进入降温过程。

　　热钱做多激情在降低

　　此外，统计进一步显示，3月份前两周，小盘股（中小板、创业板）上共发生184笔大宗交易，成交50.67亿元；其中，折价成交笔数达到162笔，占比88.04%，有三成个股成交价为上一交易日的跌停价。对比2月份表现看，小盘股上攻发生429笔大宗交易，成交112.88亿元，其中，折价成交笔数为259笔，占比83.7%，跌停价成交的占比不足三成。

　　市场人士认为，近期A股市场的宽幅震荡，量能渐趋萎缩。这就说明热钱的做多激情在降低，同时也说明了市场交易活跃度在降低。在此背景下，A股，尤其是小盘股的流动性不足特征开始显现。此时此景，大小非们也不会霸王硬上弓，推出持续大手笔的减持方案，否则会使得股价急跌，留在手上的股票市值也会随之大幅减值。因此，近期的大宗交易数量渐趋萎缩。

　　巨额交易不可能短期套现

　　泰胜风能上周三出现了两笔大宗交易，分别成交股数为1216万股、400.81万股，涉及金额分别高达到16780.8万元、5531.14万元。如此信息就折射出大小非减持力度较大，但二级市场的承接力度同样大。说明承接者对该股未来走势较为乐观，因为当日该股的二级市场成交数量仅有1560万股。如此巨额的大宗交易不可能在一两个交易日顺利套现，必须拉长运作周期。而这必然需要承接者对公司未来股价走势有着乐观的预期。

　　券商观点

　　大宗交易不乏反常情况

　　值得注意的是，部分强势股、市场热门股仍然出现了大手笔的大宗交易，对这些交易，要按不同情况不同的分析，才能发现其中问题。

　　中信证券分析报告中指出，大宗交易大都折价成交，但实际的大宗交易样本中也不乏反常情况：部分大宗交易的成交量较少，但是折价幅度非常大；部分大宗交易的成交量较大，但却溢价成交。

　　从逻辑上看，大宗交易的这两类反常情况对股价判断有一定的借鉴意义。

　　成交量小但仍折价交易意味着，卖出方在可以通过连续竞价市场较方便卖出股票的情况下，宁愿以较低价格通过大宗交易迅速成交，说明其可能掌握了市场所没掌握的负面信息，从而选择快捷的通道确保交易迅速完成；而成交量较大却溢价成交的情况则意味着，大宗交易的买方在可以通过二级市场逐渐买进或者通过大宗交易折价买入的情况下，依然愿意大宗交易溢价买入，这说明买入方对相关股票的后续表现非常看好。