观望情绪浓厚 轻仓谨慎观望

　　上周市场继续调整，两市四大股指皆以绿盘报收，沪指再次击穿2000点整数关口，并创下今年新低1974.38点，显示市场仍处于弱势格局中。

　　从周末消息面看，虽有优先股试点办法制定基本完成及推动A股纳入MSCI新兴指数等利好，但也有美股道指连续五个交易日下跌、央视3·15晚会曝光多家企业等利空。

　　在资金面连续五周收紧的大背景下，市场短期走势不容乐观，特别是在缺乏成交量配合下，上攻难度更大，因此建议投资者一定要控制好仓位，等待市场调整结束再入场。

　　破位下行，大盘逼近2000点

　　上周沪指大跌2.60%，而前一周微涨0.08%，呈现破位下跌的走势。

　　上周初，在经济数据疲弱以及沪铜跌停等利空因素冲击下，股指加速下探。上周三，沪指最低下探至1974点，跌破了前期低点1984点，但很快探底回升。3月13日上证指数最高冲至2029点，但上攻乏力，再度回落。从日K线看，上周五大盘收出带上下影线的小阴线，收至短期均线附近。均线系统处于空头排列，5日均线对日K线形成压制，短期处于跌势。摆动指标显示，大盘在空方强势区下探，仍有下跌空间。

　　从盘面上看，热点较为凌乱，赚钱效应较差。房地产板块上周成为力挺大盘指数的中流砥柱，但后劲不足；食品饮料等防御性行业表现相对抗跌；银行、煤炭等周期性权重股走势持续低迷，锂电池、TMT（分别是科技、媒体和通信三个英文单词的第一个字母）、环保、医药等前期强势题材股纷纷补跌。

　　比下跌更不利的是，市场成交量也呈现出萎缩态势。上周沪市成交3991亿元，日均成交不到800亿元，市场观望情绪浓厚。资金流向显示，场内存量资金仍在持续净流出。从市场的角度看，股指创出新低后，市场如果迎来较好的反弹，一般都会长阳拉起，改变下跌趋势，但从近几日的表现看，只是小阳线堆积，量能也没有持续放大，很难继续推升股指反弹。

　　消息面上好坏参半

　　从周末消息面看，可以说是好坏参半。

　　首先看外围市场，上周五美国股市收跌，道指连续五个交易日下跌，与标普指数蒙受了7周来的最大单周跌幅，全周道指收跌2.35%，纳指收跌2.04%，标普500指数收跌1.51%。欧洲股市也多数下跌。

　　A股一向是跟跌不跟涨，这在弱势格局下尤其明显，因此短期A股或继续承压。

　　再看其他利空消息。央视3·15晚会曝光了多家企业，相关上市公司股价今天肯定会出现大幅波动，对市场走势也有不利影响。央行近日向多家机构下发《支付机构网络支付业务管理办法》、《手机支付业务发展指导意见》草案征求意见，提出个人支付账户转账单笔不超过1000元，年累计不能超过1万元；个人单笔消费不得超过5000元，月累计不能超过1万元。第三方支付机构遭遇难题，对相关A股上市公司也有不利影响。

　　当然，利好消息也有不少。优先股试点办法基本制定完成，证监会推动A股纳入MSCI新兴指数，都是长远大利好。

　　此外，多省申报公立医院改革试点待批，第二批改革将启动，医改步伐加快对有关上市公司也有利好；工信部透露四大方向扶持集成电路产业，国务院发布《推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见》，这些对一些上市公司都会有或多或少的利好刺激。

　　整体而言，消息面长远利好多，但短期看利空更多，因此投资者还是要谨慎为宜。

　　轻仓等待市场企稳

　　上周公开市场资金净回笼400亿元，春节过后连续五周资金净回笼；年初以来相对宽松的资金流动性，3月底将迎来今年第一次考验。

　　IPO发审会重启。监管层公开表示，发审会将在3月份启动。根据新股发行制度改革思路，IPO申请的预披露期将大幅提前至初审时，申请被监管层接受后，公司招股书将同时披露，这意味着IPO发审会重启，在会排队的近700家企业或将同时完成预披露环节。市场供求关系短期将面临冲击，虽然新股IPO真正开闸可能要到4月份，但随着预期的增强，谨慎心态有增无减。

　　此外，海外市场动荡、大宗商品大跌、超日债违约等对本已弱不禁风的股市又起了雪上加霜的作用。

　　目前虽然沪指在2000点以下有一定的抗跌性，例如金融、电力股在优先股预期下有所表现，两桶油在关键时刻也有明显护盘，但这些仅限于局部和短期，不足以扭转整体市场的弱势预期。

　　由于目前投资者认为缺乏足够的利好预期来为市场“止血”和转势，而新股IPO等负面因素尚未兑现，因此目前的调整仍将持续。

　　在操作上，建议投资者保持谨慎，严格控制仓位，尽量持有现金观望等待市场企稳，确实要操作的可以用少量筹码关注医药医疗等防御性成长股、海洋军工的区域性强势股以及地方国资改革等改革红利持续释放板块。