资金外流港股持续承压 强势板块出现补跌

　　港股近一周以来表现得极为疲弱。伦敦期铜价格的狂泻、人民币汇率的持续走低、内地A股跌破2000点，种种迹象表明国际资本已经开始看空中国经济、做空中国资产。在此背景下，国际热钱再度撤离香港市场，恒指跌穿年线后加速下行，前期强势板块开始出现补跌。

　　恒生指数周四高开低走，最终收报21756.08点，跌幅为0.67%；大市交投出现萎缩，共成交691亿港元。衡量港股市场避险情绪的恒指波幅指数小幅上行0.22%至18.19点。

　　中资股与大市同步走低，国企指数和红筹指数分别下跌0.44%和0.97%。由于内地A股市场反弹，导致恒生AH股溢价指数大幅扬升1.44%，收于100.37点。3月份以来，AH溢价指数出现了较大幅度的攀升，这在很大程度上说明，相对于内地A股，香港H股市场对于国际资金流向的变化更为敏感。在2月上旬，人民币汇率的贬值初期，在两地资金跷跷板效应的作用下，港股市场一度出现了资金流入的状况，美元兑港元汇率也跌至7.754低点；然而，随着中国内地一系列疲软的经济数据相继披露以及国际资本对于人民币的升值预期出现转变，香港市场尤其是H股也遭受热钱套现，美元兑港元汇率目前已升至7.763之上。

　　从港股盘面各行业指数的表现来看，前期表现强势的腾讯控股及澳门博彩股出现补跌，拖累恒生资讯科技业指数和恒生消费者服务业指数分别下跌1.77%和1.44%。其中，龙头股腾讯控股近五个交易日跌幅超过7%，目前股价已跌破600港元，报588港元。瑞信最新发表研究报告指出，预期腾讯即将披露的去年第四季度业绩轻微好过市场预期，收入按季升7%，预计期内每股盈利2.27元人民币，按季跌3%，按年升4%。该行指出，移动游戏收入有利润率上行空间，另外要留意腾讯电子商贸发展等业务发展迹象，瑞信维持腾讯“优于大市”评级。除了上述两个板块之外，中资地产股再遭重挫，两只蓝筹股中国海外发展和华润置地分别下跌4.08%和3.33%，位居恒指成分股跌幅榜前两位。

　　展望港股后市，从技术上看，目前恒生指数250日线已经转为向下趋势，而且恒指点位已有效跌破年线，技术走势并不乐观。而从基本面上看，内地因素对于港股市场的影响越来越大，因为该因素左右着国际热钱的流向，尽管近期美元指数显著下行，但投资者不应为该现象所迷惑，因为当前美元指数的走势更多地缘于欧元因素，而并没有反应当前国际市场风险偏好和美元套息交易的真实情况。从贵金属和基本金属的反向运行以及美债收益率的扬升可以判断国际市场避险情绪开始攀升，资金流出香港市场将是港股后市面临的主要风险因素。