《大众证券报》独家报道了湘鄂情(002306)全资子公司合肥天焱生物质能科技有限公司(下称“天焱生物质能”)一季度业绩疑云，受到市场的广泛关注。一波未平一波又起，除了单季逾5000万元的净利润不合理之外，有知情人士爆料称，天焱生物质能从“老东家”处购买相关设备的价格亦是荒谬，表面看似吃亏的合作方刘勇，实际是赚得盆满钵满。
2013年12月，湘鄂情全资子公司合肥湘鄂情与合肥天焱绿色能源开发有限公司(下称“天焱绿色能源”)分别以现金5100万元和估值为4900万元的专利技术出资成立天焱生物质能。
为了使新公司尽快投产运营，双方在协议中约定，天焱生物质能斥资2900万元从天焱绿色能源手中购买相关设备类资产。其中最主要的是机器设备，而机器设备中最主要的是一套0.8T气炭电联产生产线，评估净值为2396.06万元。
“这套机器设备根本不值那么多钱，天焱绿色能源卖给其他客户的价格比卖给自己人的便宜多了。”一不愿透露姓名的知情人士告诉记者。
今年2月，合肥湘鄂情从天焱绿色能源手中收购天焱生物质能49%的股权，在评估报告中，披露了天焱生物质能已经签订的业务意向，一套3MV炭电联产热解生产线的销售单价仅1800万元。
“3MV的处理能力要远远大于0.8T！”上述知情人士分析认为：“天焱生物质能把处理能力低的机器以高价卖给了自己的合作伙伴，湘鄂情真是冤大头！”
竞业承诺仅保三年
事实上，机器设备只是一个缩影，在整个交易中表面看似吃亏的天焱绿色能源实际控制人刘勇，实际上赚得盆满钵满。
在天焱生物质能成立之初，合肥湘鄂情以真金白银出资5100万，其合作方天焱绿色能源则以估值为4900万元的23项专利技术出资。公开资料显示，23项专利技术包括17项实用新型专利和6项发明专利，其中19项已经质押。此外，这些专业的申请时间都在2010年之前，而天焱绿色能源还有一定数量的已申请专利和在申请专利。
刘勇承诺，截至2016年12月31日，天焱绿色能源及其关联方、以及他本人和关系密切的家庭成员不得以任何形式从事、参与或协助他人从事任何与天焱生物质能时正在从事的主要业务有直接或间接竞争关系的经营活动。也就是说，这些2010年之前申请的、估值高达4900万元的专利以及刘勇等经营团队，真正为天焱生物质能“服务”的时间仅为3年。令投资者担忧的是，到2017年刘勇承诺的竞业限制期间过后，天焱生物质能该如何和刘勇的其他公司竞争？
合作方明亏暗赚
2月8日，合肥湘鄂情宣布天焱绿色能源持有的天焱生物质能49%的股权。经评估，成立不到三个月的天焱生物质能49%的股权估值高达3.53亿元。
从定价条件来看，以天焱生物质能2014年预测净利润5000万元为基数，年增长率不低于20%，即天焱生物质能2014年、2015年、2016年净利润分别不低于5000万元、6000万元和7200万元，在满足该前提条件的情况下，天焱生物质能100%股权价值按照2016年实际净利润的10倍市盈率确定。从支付方式来看，受让方合肥湘鄂情不需要向出让方天焱绿色能源支付任何转让款，而是根据2014年、2015年和2016年天焱生物质能取得的实际净利润情况进行支付。
“表面上看，湘鄂情以未来支付的承诺买到49%的股权，确实不需要支付一分钱，看似占便宜实则吃亏。”有业内人士分析到：“在整个交易中，天焱绿色能源并没有支付一分钱，用专利出资之后，就把自己的机器以高价卖了出去。对于湘鄂情来说，相较于购买固定资产支付的2900万元和购买49%股权的预计3.53亿元对价，湘鄂情所得到的仅仅是1.82亿元账面净利润，2016年天焱生物质能的净利润每多增1000万元，湘鄂情就要多付4900万的对价。”
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