汇丰银行(HSBC)在本周一(3月3日)的一份报告中称实物需求，尤其是来自新兴市场的需求将会将金价推高。
汇丰银行的分析师James Steel认为中国的需求占据了全球一半的黄金产量，其对金饰、金币和金条的需求会决定2014年金价的走向，而印度对黄金进口限制的放松也会支撑金价。
维持中长期目标不变 黄金波动将降低
汇丰银行维持其2014年平均金价预期即1292美元/盎司，认为稳定的价格将会带来比较少的波动性。此外，汇丰银行长期的金价预期也未改变，预计2015年金价1310美元/盎司，2016年金价1345美元/盎司，五年平均金价1350美元/盎司。
此外，在汇丰银行的报告中，其预计黄金供应增长将会有所减少，废料供应会有增加，央行需求会比较稳定。
报告指出，美联储关于缩减购债规模的速度和时间将仍然对黄金产生影响，其预计美联储会在3月18至19日的会议上维持每月100亿美元的缩减量。Steel说：“尽管缩减对黄金不利，但一个清晰的时间表能减少金价的波动性。任何措施下，美国货币政策都会维持高宽松，哪怕是在QE缩减结束后，因此从某种程度来说，政策仍然是对黄金有利的。”
美元上行风险仍是主要负面压力
汇丰预计美元会在2014年走强，到2014年底欧元/美元将到1.28。Steel说：“这和我们对黄金的上涨会因美元走强迎来逆风的预期是一致的。”
2013年黄金ETF持有量的大量减少是黄金市场的一大热点，但Steel认为：“ETF的售出大部分已经发生了。很多还持有ETF的人所持的是买入然后持有策略，我们认为这会让目前的持有量保持比较稳定。”
中国和其它新兴市场的买家们吸收了去年黄金ETF中大量流出的黄金，汇丰银行的报告认为强劲的中国需求“是我们对金价持比较积极态度的主要原因。我们预计中国会继续成为全球最大的黄金进口、消费和生产国。我们的分析是基于汇丰对收入、GDP和利率的预测延和人口趋势而来的。我们预计有相似的需求模式，其它很多新兴市场则有小很多的规模。”
金价1200下方吸引将新兴市场实物买盘
报告认为金价跌至1200美元/盎司下方会刺激新兴市场的实物需求，而一旦再跌到1100美元/盎司下方则会带来更大的需求，这会成为价格进一步下跌的支撑底部。另一方面，金价涨至1400美元/盎司上方则会减少需求，也就会限制上涨幅度。
基于消费者需求，汇丰银行预计2014年金饰需求将增加5%到2310吨。各国央行则预计购买400吨黄金，中国的进口量则预计为1000吨，低于去年的1100吨。金币和金条需求则预计在1423吨左右，较去年的1654吨有所下降。
此外，报告预计今年黄金生产量在2950吨，少于去年的3019吨，废料供应量为1400吨，高于去年的1371吨。
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