GDP增长目标将预示货币松紧

　　我国“两会”下周即将召开，今年的三个宏观经济数据目标非常重要：GDP增长、M2增速及CPI的调控目标。

　　一旦我国今年的GDP增长目标低于去年的7.5%，就意味着我国的所有经济政策都将偏紧——贷款规模减小和利率会趋高。近期楼市降价的风声越吹越紧，一些地区楼盘价格已经下调，就证明了这种市场预期。

　　从近期PMI、发电量等先行指标来看，去年第四季度至今的经济增放缓的趋势仍在延续，与此同时，央行却放任市场资金紧张，可见我国高层对经济高速增长已抱着和以前不尽相同的态度。

　　政府确实可以将2014年的GDP增长目标降至7%，其理由是：它与“十二五规划”的增长目标（2011~2015年为7%）和2010年到2020年间GDP翻一番的长期目标相符；它为结构改革提供了更大的空间。结构性改革会利于中国中长期实现可持续的增长，但在短期结构调整可能造成经济下滑的压力。

　　同时，2013年的M2增长率为13.6%，又一次超过13%的政府目标。这也为今年货币政策的收紧提供了必要性。

　　当然我国政府在2014年仍有很可能会将GDP增速目标定为7.5%。因为尽管大多数地方政府都已降低了2014年的增长目标，但地方层面的最低GDP增长目标为7.5%（北京和上海）。另外，政府高层多次提到，7.2%是确保失业率保持在合理水平的增长下限。一旦如此就意味着，我国的实际经济政策虽然趋紧，但仍能平稳地转变。此外，M2增长目标保持去年13%是极有可能的事情。

　　2013年，CPI平均通胀率为2.6%，远远低于3.5%的目标。自去年四季度以来，我国CPI涨幅趋缓的趋势也在蔓延，比如近期猪肉价格出现了反季节的下跌。因此今年CPI的调控目标极有可能仍然保持在3.5%。但是如果今年的CPI增长目标低于去年的3.5%，那么毫无疑问，我国对经济增长的质量要求比速度更为在乎。