石油石化独舞 恒指失守年线

　　在经历了逾两周的反弹后，内地A股及美股市场均出现回调：一方面，汇丰中国PMI初值低于预期，给A股市场构成压力，周四沪综指年线得而复失；另一方面，美股市场来自于政策预期和财报业绩的支撑开始减弱，经济数据的持续走软给予市场压力，三大股指周三均出现回调。受到外围市场走低的拖累，近日反弹幅度较高的港股市场周四跌幅显著，年线关口再度失守，后市预计将反复整固。

　　恒生指数 20日最终收报22394.08点，跌幅达1.19%；大市交投显著放大，共成交711亿港元。中资股与大市同步走低，国企指数和红筹指数分别下跌0.79%和1.19%。由于香港H股再度跑输内地A股，导致恒生AH股溢价指数扬升0.75%，报99.43点。

　　从盘面上看，中资股走势显著分化，受到中石化启动混合所有制改革消息刺激，石油石化类股份全线飙升，中石化与中石油H股分别上涨9.42%和2.52%，位列恒指成分股涨幅榜前两位，受此带动，恒生能源业指数逆市上涨1.47%。对于中石化此次引入民营资本的改革，各机构纷纷看好，认为此行为有助于提升每股价值和股东回报，同时，资产收益率和盈利预测也可获得提升。瑞信发表报告认为，中石化已有目标公司，预计在年内会有显著的进展；估计该潜在目标公司可为公司提供战略价值。瑞信认为，此举对中石化有重大积极作用，因这意味着进一步潜在资产出售，特别是管道，将有助中石化释放现有资产的价值，以及改善现金流。此外，这决定可协助公司在潜在开放成品油进口上争取有利的位置。该行将中石化H股目标价由8港元上调至8.7港元，维持“跑赢大市”评级。

　　与石化类股份的强势相对比，中资金融及科技类股份遭受重挫，恒生H股金融业指数和恒生资讯科技业指数分别下挫2.06%和2.87%。在内地银行间市场流动性持续紧张及利率市场化的背景下，预计银行类H股后市的压力将持续；而科技类股份方面，由于龙头股近期累计涨幅过高，昨日借大市调整回吐3%，但从中长期来看，该类股份仍有可能成为资金长期青睐的对象。

　　展望港股后市，恒指反弹至年线处遇阻回落，由于在基本面上，前期支撑港股上行的外围市场走势以及流动性方面的利好因素均已透支，预计短线港股将于年线点位反复争持。