奶企加码牧场投资 光明乳业获15.25亿牧场投建资金

　　光明乳业在引入海外战略投资者方面迈出关键一步，光明乳业将携手新加坡RRJ Capital共同整合投建牧场，RRJ Capital将以现金投入约15.25亿元人民币，持有合资公司45%的股权，光明乳业持有合资公司55%的股权。值得注意的是，RRJ创始人王忠信也曾为厚朴基金的创始合伙人之一，厚朴基金曾投资蒙牛乳业。

　　引入战略投资者RRJ

　　光明乳业2月12日晚间公告称，董事会授权管理层与上海光明荷斯坦牧业有限公司、RRJ Capital商订原则性框架协议。

　　光明乳业拟以控股子公司荷斯坦牧业为平台，整合公司现有的全部奶牛场及其他牧场相关业务（包括由荷斯坦牧业托管的上海奶牛育种中心）以及全部在建和计划建设的奶牛场，引入战略投资者RRJ。RRJ将以现金方式向荷斯坦牧业增资相当于15.25亿元人民币的美元。增资完成后，荷斯坦牧业将变更为中外合资公司，光明乳业将持有合资公司55%的股权，RRJ将持有合资公司45%的股权。

　　RRJ增资前，光明乳业将受让光明食品集团下属企业持有的20%股权，进而持有荷斯坦牧业100%的股权。在光明乳业持有荷斯坦牧业100%股权的基础上，公司将持有的武汉光明生态示范奶牛场有限公司100%的股权、富裕光明生态示范奶牛养殖有限公司100%的股权、德州光明生态示范奶牛场有限公司100%的股权以及上海奶牛育种中心有限公司51%的股权按不低于评估值的价格注入荷斯坦牧业。

　　公开资料显示，新加坡RRJ Capital成立于2011年3月，是一间专注于亚洲市场重点关注中国与东南亚投资机会的私募股权投资公司。RRJ由王忠信创办成立，王忠信曾是厚朴基金的创始合伙人之一及首席执行官，并曾任职于高盛集团长达15年。

　　值得注意的是，王忠信作为创世合伙人的厚朴基金曾在2009年投资蒙牛乳业，并于2012年退出，该笔投资也为厚朴带来了丰厚利润。此次王忠信再度带领RRJ投资光明乳业，也显示出其对乳业的偏爱。

　　光明食品集团网站也显示，1月14日下午，光明食品集团董事长王宗南会见了来访的新加坡RRJ Capital董事会主席王忠信一行。王宗南当日曾表示，希望日后在项目投资方面能与RRJ Capital这样的财务投资者合作，共同发展。王忠信也称，希望RRJ Capital能够早日成为光明食品集团在投资领域重要的合作伙伴。

　　各奶企加码牧场投资

　　光明乳业称，RRJ增资的资金将用于荷斯坦牧业投资牧场建设、经营牧场及相关业务。

　　曾有乳业专家表示，在整个乳业产业链中，奶源建设投资大、见效慢，但对于乳品加工业来说奶源是最重要的基础，被称为是乳业产业链中的“重工业”。

　　过去几年，乳业巨头纷纷斥巨资投建奶牛场保障奶源，尤其在刚刚过去的2013年，奶源供应紧张所带来的“奶荒”令各大乳企更加意识到奶源的重要性。2013年政府对于婴幼儿奶粉行业出台一系列政策，其中便包括对于乳企“自建自控奶源”的要求，也使得各乳企对于奶源的布局更进一步加快。

　　以伊利股份为例，除了投建牧场之外，2013年7月份，伊利宣布同美国最大牛奶公司DFA（Dairy Farmers of America）签署合作备忘录，双方正式达成战略合作伙伴关系；9月，伊利以3.1亿元投资运营50座牧场的辉山乳业；11月12日，伊利与意大利斯嘉达公司亦达成战略合作伙伴关系。奶粉龙头贝因美2013年起也频频投入巨资在全国布局奶源基地。

　　掌控优质奶源成为下一轮竞争的核心。曾有分析师指出，乳制品高端化的发展需求倒逼乳制品企业向上游掌控奶源，尤其是高端奶源的掌控，是保证自身成本优势及产品质量的关键。