光明乳业去年净利增三成 海外业务迎来高回报

　　3月31日晚间，光明乳业（600597，SH）披露的2013年报显示，2013年公司实现营业总收入162.9亿元，同比增长18.26%；实现净利润4.06亿元，同比增长30.43%。

　　《每日经济新闻》记者查阅年报发现，公司营收增长主要来自旗下明星产品，其销售收入合计同比增长超过50%。在去年奶源价格提高的情况下，公司液态奶毛利率略有下降。对此公司也加大了在奶源方面的投入。近期公司旗下常温奶优＋在澳洲寻找代加工工厂，这也被业界解读为光明乳业在常温酸奶莫斯利安之后，对“软肋”常温奶的又一次发力。

　　对于今年的业绩预期，光明乳业方面表示，预计2014年营收187.34亿元，净利润4.74亿元。

　　常温奶业务仍是“软肋”

　　对于去年的业绩，公司方面表示，鲜奶、酸奶、常温酸奶等明星产品销售收入增长较快，驱动营业收入快速提升。具体来看，液态奶营收116亿元，公司明星产品销售收入合计同比增长超过50%。其中，莫斯利安实现销售收入32.2亿元，同比增长106.5%，优倍实现销售收入9亿元，同比增长38.3%，畅优实现销售收入11.9亿元，同比增长35.2%。

　　记者注意到，光明乳业去年液态奶毛利率为42.88%，同比减少0.41个百分点。一位业内人士表示，去年国内出现“奶荒”，推高了奶源价格，在这种情况下也增加了公司收奶成本。

　　在此背景下，光明乳业也加快了奶源投资步伐，除在河南等地建设奶源之外，公司以控股子公司荷斯坦牧业为平台，引入战略投资者RRJ，不断整合牧场养殖等相关业务，以缓解奶源紧张带来的成本压力。

　　不仅如此，光明乳业也想发力常温奶。实际上，常温奶领域依旧是光明乳业的“软肋”。不过光明乳业找到了常温酸奶这一突破口，仅莫斯利安一个单品的年销售额就达到35亿元。但是，总体来看，光明乳业在常温奶领域依旧处于弱势。

　　为解决“软肋”问题，光明也在常温奶寻找其他出路。《每日经济新闻》记者了解到，光明乳业已在澳洲寻找工厂，为旗下常温奶产品优＋提供产品代工奶源。光明乳业方面表示，主要是想通过海外的奶源提升产品品质。

　　根据海通证券的分析，光明乳业华东事业部处于成熟区域，收入仍能增10%，净利增17%，但是华北事业部尤其是北京依旧未能突破，亏损增加至1亿元。华中事业部由于收编了蒙牛的送奶上门团队和莫斯利安招商顺利，收入和利润大幅增长。

　　海外事业部利润大幅提升

　　值得注意的是，光明乳业海外业务营收增速达30%。子公司新莱特在截至2014年1月31日的6个月内，录得税后净利润1210万新西兰元（约合人民币6507万元），同比增长78%。

　　海通证券表示，海外事业部利润大幅提升，主要与全球奶粉价格上涨有关，预计一季报海外事业部利润依旧靓丽。

　　不过，根据新莱特去年财报，公司的订单也受到中国政府加大监管的影响。新莱特预计出售6888吨婴幼儿奶粉，但实际上只售出5661吨。

　　“主要是由于中国即将实施的婴幼儿奶粉监管措施。”新莱特在财报中说，由于担忧中国的监管环境生变，不少中国客户暂时叫停了订单。

　　根据光明乳业方面介绍，新莱特一方面出口大包装粉，另一方面依托其奶源发展婴幼儿配方奶粉培儿贝瑞。在不少业内人士看来，由于收购了新西兰乳品加工企业新莱特，光明乳业的奶粉不仅可以获得当地优质奶源，还可以利用新莱特的技术生产奶粉。

　　在奶粉领域，光明乳业虽然在发力，但是目前尚未有大突破。根据海通证券研究报告，公司创投事业部亏损增加主要由于奶粉业务开展不力导致。

　　乳业专家宋亮告诉《每日经济新闻》记者，缺乏专业的营销团队、缺乏好的销售经验，导致光明乳业在奶粉领域迟迟打不开局面。他建议，培儿贝瑞可以利用本土优势专注二、三线中端市场，避开洋奶粉品牌的竞争。