新三板扩容：券商业务市场格局将变

　　七年磨一剑，新三板扩容重大意义不言自明。不仅在架构上标志着中国金融体系得到进一步完善，多层次资本市场体系基本形成，而且有利于优化企业转型升级的融资环境，缓解中小微企业融资压力，加快转方式调结构的步伐；新三板确立的转板机制为挂牌企业上市融资预留了绿色通道，成为资本市场的孵化器和蓄水池。而这些都将在无形中深刻改变券商投行现有业务模式。

　　客观说，目前券商新三板业务收入主要来源于企业改制、推荐挂牌和持续督导等费用，收费水平普遍不高，短期内难以对券商形成直接盈利贡献。但随着挂牌企业数量的增加，竞价、协议和做市等交易方式的完善，转板机制的推出，未来新三板的收入来源将逐渐多元化，券商能够获得投行收入(财务顾问、保荐承销等)、经纪收入、做市收入以及投资收入(直投、资管等)，业务收入结构得到改善，业务空间进一步放大。长远看，将改写券商盈利模式，影响券商业务竞争格局。储备项目多、资本实力雄厚、资源整合能力强的券商可以借助新三板业务快速扩展业务领域，延伸业务链条。新三板业务将成为券商新的收入增长点，可能是投行业务乃至投资、经纪业务未来几年的重要亮点。

　　面对中国资本市场这一深刻变革，国元证券将继续坚持深耕细作，打造自己的新三板业务模式。

　　在股转系统全国扩容首批挂牌企业中，国元证券成功推荐六家企业挂牌，取得了一定的成绩。面对未来更加激烈的竞争，公司投资银行总部在深度挖掘现有资源的基础上，与分布在全国各大主要城市的分公司、营业部携手合作，建立了“资源分享、共同承揽、投行承做”的业务模式：一方面通过建立全公司上下资源分享渠道，在继续加大重点市场开拓力度的同时，加强全国范围其他地区的项目承揽力度；另一方面充分发挥国元证券中小企业承销保荐优势，通过专业的投行运作和中介服务，帮助企业登陆新三板。