奥赛康新股暂缓发行，震动了市场，也把实施仅40多天的IPO新政推上了风头浪尖。
“IPO新政研究了一年多，为什么才实施不久就漏洞百出？”有股民在微博上发问。
目前，监管层已经马不停蹄“打补丁”。前天晚上发布的《关于加强新股发行监管的措施》（以下简称《措施》），对首发企业的询价、路演等环节作了进一步补充和完善。
事件
监管层紧急修补漏洞
奥赛康停发成导火索？
在1月8日和10日，江苏奥赛康药业股份有限公司（下称奥赛康）发布两次临时公告，第一次是关于公司首次公开发行股票并在创业板上市网上路演公告，第二次却突然称：“考虑到本次发行规模和老股转让规模较大，发行人和保荐机构及主承销商中国国际金融有限公司出于审慎考虑，经协商决定暂缓本次发行。
奥赛康给出的暂缓发行理由让人费解，更令市场哗然的是之前其披露的高达67倍的发行市盈率，以及巨量老股转让。据奥赛康招股说明书称，该公司拟定在创业板上市，计划首次公开发行不超过7000万股A股，其中新股发行不超过2000万股、老股转让不超过5000万股。而根据该公司最终确定的72.99元的发行价格，公司控股股东将直接套现31.83亿元。
奥赛康停发后，虽然监管层极力撇清自己在其事件中所扮演的“角色”，但分析人士认为，有关方面紧急修补IPO新政漏洞的导火索就来自奥赛康。
分析
消除新股高价发行弊端，市场才有希望
三大措施加强新股发行监管
“《措施》的紧急出台，表明监管层已经意识到首发企业，存在发行价格和发行市盈率都过高的问题。”资深市场分析人士宣震表示，本轮IPO改革的目的旨在防止“三高”（高发行价、高市盈率、高超募）的出现，但以目前的情况来看，高发行价、高市盈率没降反升，存量发行机制竟然也沦为老股东借机套现圈钱的手段。“只有将新股高价发行的弊端消除，市场才会有希望。”
按照《措施》，证监会将对发行人的询价、路演过程进行抽查，发现发行人和主承销商在路演推介过程中使用除招股意向书等公开信息以外的发行人其他信息的，中止其发行，并依据相关规定对发行人、主承销商采取监管措施。涉嫌违法违规的，依法处理。
其次，如拟定的发行价格（或发行价格区间上限）对应的市盈率，高于同行业上市公司二级市场平均市盈率，发行人和主承销商应在网上申购前三周内连续发布投资风险公告，每周至少发布一次。风险公告内容至少包括：提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性作出投资决策等。
证监会和证券业协会还将对网下报价投资者的报价过程进行抽查。发现网下报价投资者不具备定价能力，或没有严格履行报价评估和决策程序、未能审慎报价的，证券业协会应将其列入黑名单并定期公布，禁止参与首次公开发行股票的网下询价。
观点
新规难改新股发行节奏
目前投资者应以防御为主
《措施》出台引发了连锁反应。据公开报道，原定于昨日刊登发行公告的汇金股份、东方网力等5家公司分别发布紧急公告，暂缓发行计划或推迟刊登发行公告，此前预计的发行时间表也将调整。而按计划，本周将有多达33只已拿到IPO批文的公司启动新股申购，其中1月17日将有9只新股同时实施申购，再创A股历史纪录。但目前这些新股能否按期发售，尚不知道。
“新规出台之后，股票发行市场上整体的价格定位会有所收敛，但不会改变新股发行的节奏。”对于此次新规效果，中信证券浙江首席投资顾问钱向劲说，新规的出台可能会对“两高”有所遏制，但是发行的节奏不会有变化，对市场利好有限。
事实上，上周IPO正式开闸后，股票市场整体的表现较弱。数据显示，上证综指，全周下跌3.35%；深证成指，跌幅达4.74%；表现最好的创业板在后半周也出现了连续下跌，跌幅达0.03%。
“经历过一年多的暂停之后，IPO重启初期对市场造成的影响并不意外。”钱向劲表示，新股发行制度改革的出发点是好的，但是发行的数量过大，需要在200多个交易日全部发行完，显得有点“疯狂”。所以，市场除了要适应新股发行节奏过快、发行量过大之外，还要应对新规则可能带来的问题。
至于春节之前A股市场表现，钱向劲认为，预计市场上不会出现利空的消息，整体将以低调调整为主，偶有技术性的反弹。“如果有利好的消息配合，可能反弹的幅度大一些，但是总体上不会有太大的发展空间。同时新股的发行量会大，投资者要做好防御工作，保持实力等待机会。”
措施
将对询价、路演、网下报价过程进行抽查
发行市盈率超过行业二级市场平均市盈率的，须连续三周发布投资风险特别公告
网下报价投资者不具备定价能力，或没有严格履行报价评估和决策程序、未能审慎报价的，禁止参与询价
近期部分申购企业发行市盈率一览
我武生物 20.05元 39.31倍
新宝股份 10.50元 30.08倍
纽威股份 17.66元 46.47倍
楚天科技 40.00元 45.60倍
天保重装 12.00元 41.38倍
（据腾讯等网站整理）
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