上交所隔夜回购利率上冲37%

　　伴随财政存款集中投放，近日银行体系流动性愈发宽松，但非银机构主导的交易所资金市场完全是另外一番景象。上周五以来，交易所短期回购利率连续出现盘中剧烈脉冲，资金结构性紧张的特征突出。

　　12月30日，上交所隔夜质押式回购(GC001)盘中最高成交到37%，刷新四季度以来最高纪录；收盘在7.16%，比上周五收盘下行13.09%。深交所方面，隔夜质押式品种(R-001)盘中最高成交到26.5%，收盘于1.5%，比上周五收盘回落13.50%；上周五R-001一度飙升至30%，改写四季度以来最高值。反观银行间资金市场，昨日各期限回购利率继续全线回落。隔夜质押式回购加权利率收报3.18%，比上交所GC001低了约4个百分点。

　　市场人士指出，近几日交易所回购利率盘中出现异常上涨，主要受时点因素影响，例如，昨日融出隔夜实际要到2014年1月2日才能转出，相当于融出跨年资金。另外，年底银行机构由于风险资本占用因素，基本不接受信用债质押融资，非银机构只能转而到交易所融资，在场内资金供给本身就比较有限的情况下，加剧了场内市场资金紧张。

　　值得注意的是，近年来，交易所回购利率波动加大、利率中枢上行的趋势日趋明显，高于银行间的情况并不少见。分析人士指出，从根本上看，这一现象源于场内融资需求上升而资金供给方仍集中在银行间的矛盾。而这一矛盾的持续，将逐步提升场内资金价格水平和波动性，未来交易所回购利率的绝对水平和波动幅度可能会继续高于银行间市场。