机构看好产业升级投资机会 多行业具备核心竞争力

　　在新型城镇化建设起步、国企改革深入推进以及海外市场复苏、需求扩张的背景下，多家券商发布研究报告看好明年产业升级投资机会。他们认为，受国内政策利好和国外经济复苏需求回稳影响，高端装备制造等具备核心竞争力、能够参与全球竞争的子行业增长势头预计较强。

　　改革推动+出口扩张

　　西南证券认为，城镇化改革、公共安全建设、价格体系改革以及节能环保投资将带动相关基础设施的建设投资。此外，未来几年涉及国有企业的股权激励实施将加快推进，国企改革推进力度和预期显著加强。对于机械行业，传统领域的众多老牌国企改革预期加强，相关企业改革后有望焕发活力。在“调结构”的大环境下，寻求新的转型增长机会的传统机械个股将存在投资机会。

　　从“国外逻辑”来看，海外经济复苏带来国内产品需求扩张。一方面欧美发达经济体经济复苏直接带来产品需求，另一方面在世界经济复苏的大背景下，关注受益于海运需求复苏的船舶制造、船舶配套和海洋工程等领域的公司。

　　广发证券认为，美国经济复苏，欧洲从收缩重返增长，将对油气、海工、舶舶等对海外市场依赖度较高的产品需求形成支撑。此外，高层力推高铁输出，表明制造业是中国竞争力的基础，高端装备出口得到实质支持。在装备领域，2013年中国新签海工订单达到80亿美元，首次超过新加坡，产品层次逐渐丰富起来，明年全球海工产业向中国转移趋势将更加明显。

　　传统升级+新型成长

　　方正证券研究表示，机械板块已步入结构调整期，结构调整将主要围绕机器替代人以及能源使用效率展开。其中，高端装备作为“十二五”规划的重点行业已经走过三个年头，明年高铁、油气开发以及智能装备将为高端制造业提供强大动力。

　　方正证券指出，高铁装备经过动车组事故的调整期，招标再次重新启动。特别是第四季度，铁路投资也开始不断加快以及未来基建投资与车辆投资的切换，均将为铁路装备上市公司带来投资机会。同时，随着国内油气供给缺口的扩大，老油田增产、海上油气田开发、非常规油气开发已成为油气装备与服务行业新的驱动力，相关装备的应用与服务有了更大的发展空间。

　　广发证券认为，受益国家能源开发战略、积极开拓国际市场的油气和海工企业；立足中高端泵市场，向水资源解决装备方向延伸的泵业；具有核心竞争力、能够参与全球竞争的企业将是明年机械行业增长的主要看点。

　　中信证券的预期则相对谨慎。明年机械行业增长放缓趋势将延续，预计未来三年行业增速10%左右。细分行业景气度将继续分化，“新型成长”子行业处于成长期，发展前景好；而“传统周期”子行业处于成长后期或成熟期，行业增速较低甚至负增长。中信证券表示，“传统周期”子行业包括工程机械、船舶制造、机床和矿山机械。这些子行业的市场需求增速虽有所改善，但前几年各子行业扩大投资导致的产能过剩问题依然严重。在激烈的市场竞争格局下，竞争力较弱的公司市场份额将下降，出现微利或亏损，最终被迫退出市场或成为被收购的对象。而竞争力突出的公司，虽然盈利能力没有行业景气高时那么强，但可以凭借强大的竞争力抢占更多市场份额，超越行业前行，并在所处行业景气周期再度来临时变得更加强大。