大成基金：市场进入政策密集响应期

　　周一沪指在五连阴后收出缩量十字星。 大成基金认为，短期内市场还是缺乏趋势性行情的基础(经济基本面和资金 利率均将限制市场的反弹高度)，但是，长期来看IPO新政向注册制靠拢对于 金融市场规范化运作和 上市公司提升盈利能力均有促进作用。

　　宏观经济方面，大成基金称，最近期的数据显示，12月第三周(12.16-12.22) 食品 价格环比平稳，而中观数据显示目前 宏观经济走势平稳下滑，中观扩散指数较上一期有较大幅度回落，预计12月 工业增加值同比较11月将会有所回落。大成基金认为，通胀压力略有缓解，货币政策压力略有改善，但长期仍然不能忽视通胀周期回升的态势。

　　大成基金指年末国内外 综合 因素下形成的 利率冲击是指数大幅调整的重要原因。虽然利率提升在金融机构普遍负债端成本提升背景下是长期趋势，但是短期这一波动也存在政策应对极端情况过缓的因素，因此市场的快速大幅下跌更多受制于短期冲击性因素的影响。

　　大成基金认为，短期内 三中全会的改革方向正进入政策密集响应期，将进一步提升市场风险偏好。行业配置方面，经济基本面继续维持通胀回升、经济稳定的背景，因此看好业绩确定性高的 汽车 和 家电 行业，以及通胀受益和稳定防御的食品饮料、农林牧渔和餐饮旅游行业；政策面进入 三中全会后的政策跟进阶段，围绕政策友好度高、业绩稳定的大消费和非 银行 金融类板块进行配置。（大成基金）