美联储缩减QE规模 对新兴经济体溢出效应有限

　　美联储刚刚结束的12月份货币政策会议，宣布从2014年1月开始QE缩减购债，每月分别削减50亿美元美国国债和50亿美元抵押贷款支持证券，届时每月购债总额将降至750亿美元。同时宣布维持联邦基金利率区间在0.0%-0.25%不变。

　　对此，中诚信国际信用评级认为，整体来看美联储缩减购债计划对新兴经济体的溢出效应有限，新兴经济体主权信用风险仍在可控范围内。一方面，大多数新兴市场国家政府干预市场的能力有所提高，有助于其应对潜在的金融风险。针对2013年夏季以来的资金持续外流、金融市场动荡以及国内通胀高企，部分新兴市场国家政府和央行已经采取多项干预措施，试图遏制资金外流，全力稳定本币汇率、股市和债市。另一方面，从经济基本面来看，新兴经济体国家仍维持着较高的经济增速，过去10多年较快的发展亦为这些国家带来充足的外汇储备，并较好改善了其对外偿付能力。与1997年东南亚金融危机爆发时的形势有所不同，现在新兴市场国家的汇率灵活度更高，企业和银行外汇风险敞口暴露不大，银行系统也更加稳固。可以说，新兴市场国家已具备了管控资金外流和金融市场波动基础。特别是如果美联储退出QE的步伐是渐进的、适度的，那么新兴经济体可以有足够的政策空间与可承受的宏观压力来调整经济政策以应对QE退出的负面影响。（马红雨）