全球正处第三个经济“超级周期” 新兴市场增长是关键

　　坐堂嘉宾:渣打宏观经济研究部全球主管祈文礼

　　我们三年前的超级周期报告认为,全球正处于第三个经济“超级周期”的中间阶段,前两个周期分别为1870—1913和1946—1973年期间,世界经济在前两个周期也取得了非同寻常的发展。

　　时至今日,我们认为全球经济超级周期大致上仍未受到影响,预测全球经济在当前十年周期的后半段将重拾升轨,推动2000—2030年间的全球平均增长率达到3.5%,超过之前20年3.0%的增长率。我们预期中国将引领变革,并使其经济在2013年到2020年间保持7%的平均增长率,同时继续调整经济结构,在2021年到2030年间实现更具可持续性的增长率5.3%。到2030年,新兴市场经济体在全球GDP中的比重将升至63%。

　　随着亚洲、非洲和拉丁美洲的人口不断增长、中产阶级壮大和快速的城市化,这几个地区的经济体纷纷开始转型。到2030年,新兴市场经济体在全球GDP中的比重将从当前的38%升至63%。这些国家发展迅速,规模不断变大,是超级周期的主要推动力量。

　　与此同时,受到新的区域和双边贸易协议的支持以及全球化及互联网的影响,服务和商品的贸易都会得到促进,这个阶段的全球贸易额将翻两番,达到75万亿美元。

　　我们的2010年报告对超级周期的定义为“全球增长率达到历史性高度的时期,延续一个世代或更久,推动力量来自新市场的开放、贸易增长、高投资率、城市化以及技术创新”。

　　近年来,由于几个主要新兴经济体增长放缓,也由于欧元区爆发严重危机,人们对此越来越抱怀疑态度。我们的新报告认为,一套适度的改革措施能够令几个大型新兴经济体再次激发增长活力,包括中国、印度、印尼、尼日利亚和巴西。

　　新兴经济体的增长规模是推动世界经济发展的关键因素。举例来说,增长率超过4%的经济体(主要是新兴经济体)在当前全球GDP中的比重从1980年的20%升至37%。根据修订的预测,到2030年,这一比重有望达到56%。到2030年,除日本外的亚洲国家和地区可能会贡献五分之二的全球GDP。

　　预计从现在到2030年,70%的全球经济增长将来自新兴经济体;中国可能到2022年超越美国,成为全球最大经济体,但中国的人均收入仍将不到美国的三分之一,预示着巨大的进一步增长空间;

　　到2030年,南南贸易(或称新兴经济体间贸易)占全球贸易的比重有望从如今的18%升至40%;到2030年,11亿新增人口将大部分生活在新兴市场,主要是南亚和非洲的经济体,为经济增长提供了可持续因素。

　　而在上述的阶段,很多发达经济体还忙于从2008—2009年的金融危机中恢复过来。根据修订的预测,美国经济在发达国家中表现最为出色,私营领域的财务状况能够大致恢复稳定。从2013年到2020年,美国的平均增长率预计为2.8%,之后的十年为2.5%。

　　近期人们对新兴市场的悲观态度有些过度渲染。对中等收入陷阱、亚洲杠杆率过高、增长模式“失灵”和美国加息的担忧似乎有些夸大其词。我们已经调低了对中国、印度和欧洲的长期预测,但仍然坚持新兴市场引领超级周期的看法。对于这些经济体来说,成功的改革将是实现其追赶目标的关键。