长期资金加快入市是双赢选择

　　近日，证监会新闻发言人表示，证监会将继续加快推动各类长期资金入市。笔者认为，资本市场健康发展需要引入长期资金，而长期资金为资本市场提供稳定增量资金来源的同时，也能满足自身保值增值的利益诉求，这是一个双赢的选择。

　　多渠道引导境内外长期资金投资我国资本市场，不断壮大机构投资者队伍，形成开放多元包容的机构投资者队伍，有利于提高直接融资比重，优化投资者结构，拓宽虚拟投资渠道，是推进我国资本市场改革开放和稳定发展的一项长期战略任务。

　　统计显示，截至2013年5月31日，专业机构投资者持有流通A股市值比例仅为15.63%。此外，个人投资者账户数量占总数的99%，机构投资者在规模、结构、投资能力等方面还存在巨大发展空间。

　　众所周知，在成熟股市中，其牛熊交替的运行格局一般表现为“慢牛短熊”，而中国股市则相反地表现为“快牛慢熊”。这其中最重要的原因之一，就是市场投资者结构存在重大差别。美国股票市场是典型的“机构市”，美国的机构投资者包括：养老基金、保险公司、共同基金、其他各种形式的基金、各种投资公司、私人信托机构和捐赠的基金组织等。而这种机构投资者为主的投资者结构更有利于价值投资理念的形成。

　　因此，可以看到，近年来，证监会积极配合有关部门，完善配套措施，积极引导长期资金参与资本市场。

　　保险资金方面，目前保险公司投资股票、股票型基金等资产的比例仅为总资产的10%，相比法规目前规定的25%还有较大的增长空间。根据保监会日前下发的《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知 （征求意见稿）》，保险资金投资股市的比例将进一步放宽。

　　养老金入市方面，目前地方统筹的基本养老保险有9个省市在试点委托全国社保基金理事会投资管理。去年3月份，广东省政府首次委托全国社保基金理事会投资运营广东省城镇职工基本养老保险的部分结存资金，规模为1000亿元。据了解，目前由中国社科院、国务院发展研究中心、中国人民大学、浙江大学四个学术研究团队，分别牵头进行养老体系改革的顶层设计方案已上交。同时，证监会表示，将配合有关部门完善养老金投资运营的相关制度，推动专业化的投资运营。

　　住房公积金方面，全国住房基金缴存余额也在稳步增长。但是住房公积金受到落后的管理体制限制，同样存在使用效率低、投资渠道狭窄的问题，只能投资银行存款和国债。对此，证监会正在积极配合有关部门研究改进住房公积金的管理和投资运营，推动《住房公积金管理条例》的修订。

　　引入QFII方面，2012年以来，证监会和国家外汇局加快了QFII审批速度。2012年7月，证监会发布了《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》，大幅降低QFII资格要求，提高持股比例上限，增加运作便利。截至2013年10月底，共有222家QFII获得总计485.13亿美元的QFII额度。

　　国内外经验表明，入市是长期资金实现保值增值的有效形式。入市后，长期资金能带动资本市场的蓬勃发展，有利于资本市场稳定。同时，长期资金入市也能倒逼A股上市公司改善治理结构，促进A股市场的发展。如果对长期资金的监管得当，可以使A股市场发展得更加理性与成熟。