面对新一轮的“钱荒”压力,央行上周通过SLO工具释放了3000亿元资金。但专家认为,这一举动只能略微安抚紧绷的市场神经,注入短期资金,并不能真正改善市场流动性压力,本周资金面或仍趋紧。要整体改变资金面的紧张局面,降准应是必要之选。
央行20日晚间透过官方微博表示,针对今年末货币市场出现的新变化,央行已连续三天通过短期流动性调节工具(SLO )累计向市场注入超过3000亿元流动性。对于资金面的整体判断,央行称,目前银行体系超额备付已逾1.5万亿元,为历史同期相对较高水平。但与此同时,央行提示主要商业银行合理调整资产负债结构,提升流动性管理的科学性和前瞻性。
不过,机构对本周的资金面并不乐观。“如果本周恢复逆回购,市场情绪就会缓解,如果还是只用SLO、暂停逆回购,市场预期会进一步恶化。”万博兄弟资产管理公司董事长滕泰对《经济参考报》记者说,目前的“钱荒”局面,一是因为资金供给不足,二是市场预期恶化。“在6月份钱荒之后,隔夜拆息一直保持在3.5%以上,比年初的2%以下水平提高了近1倍,充分说明商业银行和中央银行之间的资金供给出现问题。而且,央行近期的举动对市场预期起到了负面作用。央行连续5次停止逆回购,破坏了市场预期,人为地加剧了恐慌情绪。”他说。
“央行短期操作上坚持逆回购零操作,仅以SLO安抚市场,在稳定市场预期的同时,仍在传达中性偏紧的政策基调。”华创证券首席宏观分析师华中炜表示。
此前,央行连续5次暂停逆回购,市场的紧张情绪在上周集中爆发,资金价格从上周一起开始攀升。央行通过SLO连续三天向市场注资,仅缓解了部分紧张情绪。上周末,货币市场仅隔夜资金价格回落,7天、14天和21天资金价格继续上涨。专家认为,要整体改变资金面的紧张局面,调降准备金率应是必要之选。
民生银行金融市场部判断,随着央行出手对短期流动性进行调节以及财政存款面临季节性投放,资金面的恐慌情绪应会得到缓解,6月底的资金面危机料不会出现。但与此同时,年末机构考核压力加大、大行资金融出意愿下降、现金需求增加和随后的存款准备金上缴等负面因素仍未消除,资金面仍有较大可能维持较为紧张的局面。
不过,瑞银证券首席经济学家汪涛判断,近期央行仍有可能实施SLO操作,且财政存款将在月末逐步释放,从而在一定程度缓解市场压力。
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