钱紧呼声急 央行出手注入流动性

　　货币市场流动性紧张局面愈发明显。19日,由于部分机构未能轧平头寸,银行间市场本币交易系统延迟至17时收市。当天,银行间市场各期限资金利率大幅上行,不少品种创6月“钱荒”以来的高位。

　　中国人民银行19日表示,近期央行已根据市场流动性状况通过短期流动性调节工具(SLO)向市场适度注入流动性。市场人士认为,央行主动披露SLO信息,缓和市场恐慌情绪的意图明显。虽然对年底前的流动性紧张状况仍不能掉以轻心,但出现极端波动的风险降低。伴随着财政存款逐步释放,资金面或现一定程度的缓解。

　　据交易员介绍,19日线上线下资金供需皆呈失衡格局。以银行间质押式回购市场为例,除隔夜等个别期限品种外,大部分品种加权利率均刷新6月“钱荒”以来的纪录。其中,隔夜回购加权利率为4.61%,7天回购加权平均利率为7.06%。1个月回购加权平均利率受线下同业存款利率影响,跳涨至8.42%。2个月、3个月等跨春节品种同样存在强烈融入意向。3个月品种利率大涨80基点,成交量比前一交易日放大七成以上。

　　交易员透露,19日,由于部分机构未能轧平头寸,银行间市场本币交易系统延迟至17时收市。本周以来由于流动性转紧,央行大额支付和交易系统均已出现过延迟关闭现象,但由系统发布正式通知尚属首次。交易系统被迫延迟闭市,不由得让人联想到6月“钱荒”时的情景。当时,由于流动性空前紧张,本币交易系统曾连续多日延迟收市。

　　从利率互换交易看,市场对未来一段时间流动性预期比较悲观。数据显示,19日早盘基于7天回购利率的利率互换交易1年期一度录得5.085%的高价成交,5年期盘中创下5.105%的有史以来的峰值。

　　本周资金面收紧最初源于存款准备金净上缴冲击。在资金面转紧、公开市场“零操作”背景下,大行主动提高备付,以往市场主要资金融出方纷纷加入到借钱行列,导致资金供需形势紧张。19日,逆回购继续停摆、美联储宣布削减购债规模、400亿元国库现金定存到期,各种消息纷至沓来,更给资金市场雪上加霜。

　　分析人士说,近期资金市场反应可能过度。在19日闭市前,央行通过官方微博表示,历年年末市场流动性状况受财政收支情况等因素影响较大。未来,将视流动性余缺情况灵活运用SLO调节市场流动性。交易员介绍,在19日临近收市前,短期资金供给已有所改善。市场期待央行释放“兜底”信号的愿望已得到满足,资金利率继续上涨空间有限。随着财政存款逐步释放,资金面有望出现一定程度的好转。