证金贵金属：提前退出或虚晃一枪 白银大幅反弹

　　行情回顾

　　周一白银开盘3855元/千克，最高3986元/千克，最低3820元/千克，收于3941元/千克，日内波幅166点，较上一个交易日收盘价上涨1.99%。总体来看，白银全天呈现震荡上扬的格局，最终以带上下影线的中阳线报收。

　　基本面分析

　　美联储(Fed)周一(12月16日)公布的数据显示，美国11月工业产出较前月增长1.1%，预估为增长0.5%，11月工业产出增幅为2012年11 月以来最大;10月份工业产出修正后为增长0.1%，初值为下降0.1%。美国11月工业产出增速进一步加快，且制造业活动的持续增长为美联储是否会在本周缩减量化宽松政策(QE)的规模增加了不确定性。数据编撰机构Markit周一(12月16日)公布的调查结果显示，美国12月Markit制造业 PMI初值为54.4，10月份终值为54.7。美国12月制造业采购经理人指数(PMI)初值小幅走低，扩张势头有所放缓。纽约联储(Federal Reserve Bank of New York)周一(12月16日)公布的数据显示，美国12月纽约联储制造业指数升至0.98，预期4.75，前值-2.21。纽约联储12月制造业指数远不及预期。

　　周一(12月16日)公布的机构调查数据显示，英国12月Rightmove平均房屋要价指数月率下降1.9%，11月为下跌2.4%;英国12月 Rightmove平均房屋要价指数年率上升5.4%，11月为上升4.0%。英国12月房价较上月显著回落，但相比去年同期涨幅依然可观。在火热的房地产市场拉动下，英国经济实现加速增长。英国政府此前预计，英国2013年国内生产总值(GDP)增速约为1.5%，甚至有望达到2%;2014年将会达到 2.5%。

　　日本央行短观调查显示，4季度大型制造业景气判断指数升至+16，略高于市场预估的15。这是该指数连续第四个季度改善，且读值为2007年12月来最高。非制造业企业信心同样改善，因消费者纷纷采取行动应对明年4月的消费税上调。12月大型非制造业景气判断指数升至+20，好于预估中值+16，且创 2007年12月来最高。受助于首相安倍的刺激政策提振了企业和家庭信心，日本经济今年上半年表现优于七国集团(G7)中的其他国家。虽然3季度经济增速因出口疲软而放缓，但预计在消费税上调前经济还将再度加速。

　　机构持仓

　　黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至12月17日黄金持仓量报818.90吨，较前一日减仓8.70吨，近期黄金ETF--SPDR Gold Trust持续减仓表明对后市相对悲观。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10139.78吨，较前一日仓位保持不变，近期白银ETF--iShares Silver Trust持续减仓表明对后市相对悲观。

　　技术分析

　　从白银日线图上看，MACD指标红柱再度放大，快慢线0轴下向上;均线系统中MA5向下，MA10与MA20金叉。从4小时图上看，MACD指标红柱放大;均线系统中MA5、MA10向上发散，MA20向下。

　　综合分析

　　证金贵金属研究部认为，周一晚间美公布的纽约联储12月制造业指数远不及预期，12月制造业采购经理人指数(PMI)初值小幅走低，显示扩张势头有所放缓，这些数据为鸽派强调不提前退出QE增加筹码，目前市场风向有所转变，预期QE不提前退出的情绪有所上升，在这样的背景下，白银昨日大幅反弹。目前美是否提前退出QE难以预料，预期白银会随最新市场动向而波动，短线盲目做多和做空都存在较大风险，建议等形势明朗再顺势而为，预期今日白银震荡区间【3860-3990】，激进投资者可3860附近多单进场，止损30点，目标盈利90点，注意严格止盈止损。