市场信心趋弱 年底多看少动

　　上周末的消息面被投资者理解成利空，这使得本周一A股大跌。截至收盘，沪综指跌1.60%至2160.86点，深综指跌1.26%至1054.69点，中小板综指跌1.28%至6094.68点，创业板成指逆势上涨0.14%至1279.96点。

　　从股指期货盘后持仓数据看，昨日多空均有所减仓，本周为即月期指结账日，这样的减仓一般会维持。前两周股指期货空头和多头均有较大的增仓，目前看来，以空头小胜暂告一段落。

　　创业板仍表现强势，可能是因为部分投资者认为“新三板全国扩容会相应减少创业板扩容压力”。不过，笔者对这样的理解抱怀疑态度，因新三板定价肯定较低，这会在估值上对创业板形成压力。至于新三板会分流创业板挂牌公司，这点也值得怀疑，笔者一直在想，在去年IPO暂停之前，当时有800多家排队，如果降到400家，如果当时没有暂停IPO，那么其每周挂牌速度还是一样的，不会因排队多就加快发行，因排队少就放慢发行，因市场在某一特定时候的承受能力是个恒值。

　　中央经济工作会议未将GDP增速目标由7.5%下调至7.0%，这原本对周期类股有些利好，但昨日公布的12月汇丰中国制造业PMI指数，意外地由11月的50.8降至50.5，创3个月新低，公布前分析师们预期是50.9，数据打击了周期类股做多热情。

　　消息面上，中央城镇化工作会议明确了各类城市的城镇化路径，全面放开建制镇和小城市落户限制，有序开放中等城市落户限制，合理确定大城市落户条件，严格控制特大城市人口规模。这条消息虽比较重要，但问题是几乎和市场预期一样，所以对盘面影响暂有限。

　　对股指构成主要压力的可能是周末两项均和扩容相关的消息，近期关于扩容方面的消息比较多，先是说明年1月IPO恢复，再是说优先股及新三板，市场一时很难消化如此密集的扩容消息，所以部分投资者信心出现动摇。

　　这几周也不知为何，各大机构进行了牛市大合唱。笔者却认为，机构虽然经常会判断正确，但绝无可能集体正确，历史上一次也没有。现在看来，或许机构集体唱多真是个反向指标了。

　　市场的可预期性是很差的，以新股首日停牌、IPO发行方式等制度来说，20年来始终在变，投资者耐性可能早被磨光。笔者认为，从某种程度上说，这样的市场是“无迹可寻”的，只能看看中短线，机构们水平再高也难进行靠谱的长远预测。

　　大盘已有走弱迹象，但未完全走坏，因只有沪综指显破位迹象，其余股指走势尚可。不过，如果股指再跌一些，那么弱势就几乎全面确立。操作方面，建议年底前投资者谨慎为宜，多看少动，捱过年底再说。到了来年IPO完全恢复，待市场大致消化一些时，再考虑回场操作应有利些。