近来在市场心态不稳、情绪剧烈波动的背景下,A股不断玩“心跳”游戏:上周,IPO突然宣布即将重启,虽然市场此前已有多次预演式的反应,但最终还是遭受了数百只个股跌停的超预期冲击;此次,中国版401K计划也是超预期出台,市场整体反应却相当平淡,受益股更是出现高开低走的现象。短期来看,数据的陆续公布、重磅会议的召开在即以及IPO的实质性重启,将令市场暂时处于观望的氛围中,平衡格局下多空双方都不敢轻举妄动;直到诸如经济会议制定经济增长目标以及IPO后续发行细则出炉等因素明朗后,市场才有可能正式做出方向选择。
三因素施压
市场观望氛围趋浓
中国版401K计划,虽然鼓舞人心,但市场买账的资金却寥寥无几。昨日,市场一反预期出现窄幅震荡的走势:早盘权重蓝筹股虽有所“响应”,很快就陷入了买盘不足、冲高回落的尴尬局面。
截至昨日收盘,上证综指微涨0.05%,报收2238.20点,继续在2200点上方来回踱步;深成指昨日则微跌0.08%,报收8519.67点。只有创业板坚决领涨,全日大涨34.93点,涨幅为2.89%,报收1241.71点。
除了创业板明星股的坚决拉涨外,多数股票昨日都显现出了上攻略显乏力、下探又无底气的现象。早盘,诸如保险、券商等蓝筹股一度出现了较大幅度的拉涨,但很快就冲高回落;相较而言,农业、家电这类短期热门股反倒成为支撑主板指数的关键力量,整体市场的上攻动力明显不足。
分析人士表示,11月份经济数据陆续公布,11月CPI同比上涨3%,好于预期,这在一定程度上缓解了货币趋紧的预期;不过围绕经济数据的博弈仍在暗流涌动。一方面,经济复苏放缓的迹象愈发明显,这在很大程度上压制了市场的反弹空间;另一方面,当前经济仍在高位运行,并未出现快速回落,这也在一定程度上封杀了市场的下行空间。
本周最引人关注的还是两大重磅会议,经济工作会议以及城镇化会议将对明年的经济、改革等一系列事项定调,在此之前,资金当然会先观望再进行选择。此外,随着IPO重启时间点的临近,供给剧增的压力将正式显现,其对市场的压力不仅是首批50多家过会企业,还有累积的700多家存量拟IPO公司,这也是资金不敢贸然进攻的一大因素。
等待平衡市打破信号
多重因素的交织,令短期市场很难做出方向性选择;但随着两大重磅会议的召开,以及IPO的正式重启,市场大概率还是会找到真正的指引。
目前市场关注的焦点便是2014年经济工作会议,其对于经济增长目标尤为引人关注。其中,7.5%及7%的定调将带来两种截然不同的结局,而从经济增长目标的确定也可侧面推敲出决策层推进改革的决心。7.5%的增长目标意味着决策层仍需要时不时稳增长,在此背景下,投资仍会保持一定的增速,相关行业的融资需求会持续旺盛,进而推高全社会的资金利率水平。届时类滞胀的局面将很难得到有效改善,流动性偏紧的格局也难以得到缓解,进而对股债构成双重压力。7%的增长目标则给决策层预留出了更多的空间去推进改革,这虽然会在短期内压制市场整体盈利水平,从而带来短期估值的回落;但中期将有助于缓解流动性压力,进而有利于市场逐步走出系统性的牛市格局。也就是说,即将召开的中央经济工作会议,很可能会成为短期市场方向选择的分水岭,如果经济增长目标定得高于市场预期,则反弹宣告失败,新一轮的筑底征程开启;而如果政策有决心真正下调经济增长目标,则对股市将短空长多。
此外,IPO正式重启的冲击也有待进一步验证。目前,有市场观点认为,在增量IPO大规模推出之后,市场供求关系将出现巨大的变化,创业板将就此进入一波系统性的调整周期,高估及讲故事的题材个股将持续成为资金杀跌的重灾区。目前,创业板的接连反弹,究竟只是下跌途中的反抽,还是代表着阶段调整的结束,还有待进一步观察;毕竟,失去了创业板的强力支撑,市场有如跛足前行,更难走出系统性的行情 。短期来看,投资者不宜急于下判断,不妨等两大重磅会议指明方向之后再做出正式选择。
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