近期港股市场面临的环境较为理想:一方面,美联储继任主席耶伦明确表态支持量化宽松,市场预计其鸽派作风将使美联储延迟收水,股市宽松的流动性有望得到维持,美股在利好推动下连创新高,欧股亦维持强势;另一方面,内地三中全会改革力度超出市场预期,带动A股近日显著造好。港股在外围市场提振下,近几个交易日累计上涨逾千点。恒生指数周二高开后回软,最终收报23657.81点,微跌2.25点或0.01%,成交893亿港元,权证及牛熊证的市场成交占大市的成交超过一成;国企指数持续走高,上涨0.51%。
从周二盘面上看,中资金融股仍是支撑大盘的主要动力,受益于完善社会保障体系,保险 ()H股持续强势;另外,内地加快利率市场化及央行向市场注入流动性,银行股也有持续强势表现。在弱势股方面,受广州收紧二套房贷消息拖累,中资房地产股持续回调,恒生地产类指数下挫0.98%。
面对当前急速转变、波动加剧的市况,投资者在衍生品的选择上应更多地关注权证,因其相对牛熊证而言可免却标的资产因触及收回价被强制收回,而且假设其他因素不变,引申波幅上升,权证价值亦有机会提升。其实,不论市况如何转变,最重要是参与者懂得根据个人可承受风险的能力,来衡量通过运用何种工具入市,严格控制投入市资本,并严守止损位。
展望港股后市表现,预计短线仍将受美联储的退市预期及国内三中全会后政策实施所左右。美国方面,联储局继任主席耶伦表达了继续实施货币刺激政策的立场,加上第三季度美股上市公司整体业绩较佳,市场对第四季度的美企业绩表示乐观。在货币宽松、业绩理想的前提下,不少之前看淡的市场人士纷纷进行回补,短期有望对美股形成支持。但美国是否退出QE仍有待观察,美联储仍将从实际数据出发来做出货币政策决定,美联储即将公布10月议息会议纪录,或为退市时间带来新的启示,影响入市情绪。另外,本周仍有一系列经济数据出台,经济好坏直接影响QE的看法,若本周CPI数据超预期,通胀上升将增加QE缩减的忧虑,或为股市回吐带来借口。
欧洲方面,欧元区第三季度GDP环比增长0.1%,且9月经常项目及贸易盈余按年扩大,显示经济呈复苏趋势。另外,欧洲央行降息过后,预计未来欧洲投资、消费水平将受到一定刺激,有利经济复苏。但欧洲经济复苏的步伐仍较为缓慢,且当前过低的通货膨胀率有令经济陷入通缩的担忧,欧元区市场信心仍需逐渐恢复,欧股仍将反复。
内地方面,10月外汇占款呈快速增长,显示热钱加速流入中国市场,而三中全会的召开和《决定》的发布,提升了外资对中国经济的信心,近期海外资金加速建仓A股ETF,或对A股后市带来提振。在外围股市纷纷造好的背景下,A股今年整体表现相对疲软,料未来A股有望借政策利好,延续反弹格局,中资股或为港股后市提供更多动力。
综上所述,港股在欧美股市维持强势,内地经济迎来改革利好的背景下,有利提振港股市场信心。与此同时,香港证监会有希望放宽券商招揽内地客户的规定,未来或有更多内地投资者参与香港市场,对港股形成利好。
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