中资股引领反弹 港股年线获支撑

　　14日港股市场面临的外围环境较为有利：一方面，受到美联储主席候选人耶伦即将于国会听证，并将发表鸽派言论刺激，隔夜美股道指及标普500指数再度创出历史新高，美元指数的大幅下跌也激发了全球市场的风险偏好情绪；另一方面，内地A股在经历了前一个交易日的下挫后，14日也出现反弹。从目前情况看，经济复苏及改革预期相对明确，制约股指短线运行的依然是偏紧的资金面环境。在外围市场联袂走高的带动下，港股高开后窄幅波动，后市能否跟随美股强势，还将取决于内地A股何时转强，恒指下方年线及半年线位置具备较强的支撑力度。

　　恒生指数 14日最终收报22649.15点，上涨185.32点，涨幅为0.82%。大市交投有所萎缩，共成交542亿港元。在经历了逾一周的反弹之后，衡量港股避险情绪的恒指波幅指数下挫4.51%，这在很大程度上说明港股市场对于美联储政策的预期较为敏感，QE的退出进程对港股市场的流动性起着决定性作用。

　　从盘面上看，中资股成为引领港股大市反弹的主力 。分类指数中，恒生国企指数 、红筹指数 、恒生内地25指数及恒生内地100指数涨幅均超过1%。由于H股小幅跑赢内地A股，导致恒生AH股溢价指数下跌0.48%至98.41点。近两个月以来，AH溢价指数持续于100点下方窄幅震荡，说明AH股联动性较强，基本呈现同涨同跌的格局，这也合理的解释了在美股连创新高的情况下，港股大市依然弱势震荡的主因。

　　在各行业指数的表现上，近期调整幅度较高的恒生资讯科技业指数强劲反弹3.29%，该指数自10月22日以来累计跌幅接近8%。前期的下跌一方面是由于该类股份今年以来累计涨幅过高，有获利回吐的压力，另一方面，在美上市的中概科网股及在A股上市的同业股份近期均出现显著回调，也拖累了相关港股的走势。14日该行业反弹的主要动力来自于蓝筹股腾讯控股 ，在发布了相对乐观的三季度业绩后，该股收高4.64%，报410.8港元。巴克莱资本发表研究报告称，维持对腾讯“增持”评级，目标价450港元不变。巴克莱指出，腾讯三季度业绩稳固，虽然宣传微信的费用继续增加，但毛利率走势略胜该行预期，并相信未来更多新游戏加入将可成为股价新催化剂。另外高盛也发表报告称，腾讯微信用户按季增15%至2.72亿户，随着更多手机游戏推出，料第四季度用户可进一步增长，维持“买入”评级，目标价上望450港元。

　　展望港股后市，从当前的技术图形上看，恒指距离下方的年线及半年线已经较为接近，预计短线支撑力度较强。从基本面情况看，耶伦于国会听证，作为鸽派的代表人物，预计其言论将给予市场正面的激励，港股也将从中受惠。目前影响港股短期走势最大的变数依然是内地A股，三中全会后改革预期相对明确，但资金面依然持续吃紧制约着股指走势，而在AH溢价处于低位的情况下，A股的弱势也将成为港股运行最大的掣肘。