局难解 重组救赎短期不现实

　　自从11月4日以来，随着股价貌似无休止的跌停，昌九化工面临着越来越大的压力，证券部工作人员经常要加班到深夜。11月13日，昌九化工董秘张浩直到晚上8点多才下班，得以有空与中国证券报记者见面。在交流过程中，他频繁响起的电话铃声让采访时断时续。

　　作为在任多年的董秘，张浩也曾经见识过大风大浪。2011年，由于披露赣州工投不再持有赣州稀土的股权，从12月2日至12月28日，当时的*ST昌九股价出现了15个跌停板。虽然眼下的跌停板数远不及当年，可是张浩坦言，如今的局面更加令人紧张，“那时候是*ST公司，跌停幅度只有5%。更重要的是，现在有融资账户。”

　　目前，摆在昌九生化面前最为紧迫的事情，无疑是如何化解融资投资者爆仓的问题。在与赶赴南昌的散户投资者们交流过程中，投资者一致提出的方案是——昌九生化即日起长期停牌，直到确定重组方案后再行复牌。他们认为，这一方面可以避免券商强行进行融资账户平仓，另一方面披露重组也有助于打破连续跌停的困境。

　　然而，在昌九生化高管看来，这样的解决方案几乎没有可能。“股票停牌有严格的规定，不是上市公司想要长期停牌就可以实现的。此外，即使连续出现了7个跌停，昌九化工前20个交易日的成交均价也很高。”

　　昌九生化董事长姚伟彪表示，自从其上任以来，没有接触过重组方，也没有重组方主动与公司联系，主要原因是股价和市值太高。

　　截至今年三季度末，昌九生化净利润亏损5506.57万元，净资产-2881.48万元，经营活动产生的现金流量净额为-3680.00万元。如果不能实现扭亏为盈，昌九化工披露2013年年报之后会被列入风险警示板 ，次年将会暂停上市。

　　对于昌九化工来说，一方面是保壳压力越来越大，另一方面则缺少好的保壳方法。上市公司在投资者说明会上指出，“公司管理层只能立足于公司目前资产研究探索昌九生化止亏保壳的基本策略。欢迎广大股票投资者提出切实可行的重组方案。”

　　姚伟彪透露，“我曾经向主管部门提交了关于昌九化工保壳的三种思路。在保证国有资产保值增值的前提下，第一种，能否进行大股东股权再次转让；第二种，积极引入有重组实力的第三方；第三种，立足于现有资产状况，通过剥离不良资产，实现企业盈利。不过，截至目前，相关部门还没有给我回复的函件。”

　　看来，昌九化工能否实现重组仍需要很长时间的酝酿和努力。但对于已经或即将爆仓的融资投资者而言，血本无归的伤害或已无可避免。

　　在被问及“爆仓门”出现之后，上市公司有何反思时，姚伟彪沉思良久，非常慎重的表示，“作为一家上市公司，我们对决策环境、监管环境没有做到充分的预计。此外，公司被列为融资融券的标的，不是企业能做决定的，不过，(公司)对于它带来的影响没有敏锐意识到。至于我本人，等事情平缓后，我会考虑向上级申请辞职。”