新三板交易明年与做股票一样方便

　　昨日，新三板扩大试点主办券商动员暨技术系统建设培训会在北京举行，证监会副主席姚刚出席会议并讲话。会议主要议题是关于新三板扩容的系统建设，包括协议转让系统以及做市商系统。其中，新三板做市商系统明年5月测试，明年8月正式上线。

　　交易方式明年年中落实

　　记者从参会主办券商了解到，全国股转系统试点扩大后，在挂牌审核和交易方式上均将作出新的安排。

　　对于全国符合条件的中小企业申请到全国股转系统挂牌，将以股东人数200人为界区分审核，股东人数不满200人的企业可豁免证监会非公部审核，由全国股转系统公司直接核准；同时，此次会议对技术系统建设及交易方式的拓展也作出了安排，按照目前的工作规划，包括协议转让、做市商、集合竞价等在内的多种交易方式将于明年年中逐步落实。

　　记者从有关渠道了解到，国务院关于将全国股转系统服务范围扩大至全国的有关文件已经形成定稿，距正式下发仅一步之遥。该文件作为全国股转系统建设更高层次的法律文件，将对市场整体发展作出规范。同时，在日后的证券法修订中，也将增加对全国性场外市场建设相关的条款，从而形成包括证券法、国务院文件、证监会部门规章、全国股转系统规则在内的制度体系。

　　国务院文件正式下发后，全国股转系统服务范围正式扩大至全国范围内符合条件的企业，不再有地域、园区的限制。

　　据参加此次会议的主办券商透露，全国股转系统正在紧锣密鼓建设的新交易系统将于明年1月开始分步进行仿真测试和全网测试。新技术系统预计与明年中期正式上线，上线后全国股转系统可实现多种交易方式。新三板交易明年与做股票一样方便。

　　按照目前的工作安排，优化后的协议转让、做市商、集合竞价等三种交易方式将分步骤上线。

　　其中，协议转让交易拟于明年5月上线，在现有协议转让方式的基础上，新的协议转让交易方式将做出优化，最重要的变化在于降低每手转让份额，从现行的最小交易单元为3万股降至1000股；做市商交易方式拟于明年8月上线，适合资格的主办券商将可为挂牌企业提供做市服务；此后，全国股转系统将根据挂牌企业的具体情况，出台集合竞价交易方式的相关指引，届时集合竞价也可纳入全国股转系统交易方式范畴，形成三种交易方式并行的格局。

　　呼吁关注“做市商”制度

　　新三板做市商系统明年5月测试，明年8月正式上线。对此，国信证券场外市场部总经理鲁先德表示，这个是早已经明确了的事情，对中小企业上新三板的融资，希望大家关注“做市商”制度。

　　做市商（MarketMaker）和坐市商是同义词，是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的独立证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和投资者进行证券交易。买卖双方不需等待交易对手出现，只要有做市商出面承担交易对手方即可达成交易。

　　做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。

　　鲁先德表示，新三板“做市商”制度将带给企业更好的融资和上市预期。

　　对于融资，鲁先德认为，虽然一家中小企业上了新三板，规模可能仍然很小，但因为企业上市和融资的预期，证券公司主动持有企业的股票成为股东，社会上很多公司也愿意成为企业的股东。在这样的条件下，股权融资就会更加便捷，价格更高，更有利于企业的发展。

　　而对于证券公司来说，成为企业的股东，最终目的是为了赚钱，所以会尽快地为企业上市出谋划策和提供帮助。“所以，未来做市商的制度带给企业更多的是融资的预期，更多、更明确、更乐观的上市预期。”鲁先德总结道。

　　另一家券商场外市场负责人对记者表示，按照系统建设的进度再加上最后联网测试的时间，整个做市商系统可能将在明年4月份前后推出。在做市商系统的具体建设上，可能参考台湾或者香港等已形成经验地区的做法。