主题投资机会仍存 高送转走出独立行情

　　投资者在选择高送转标的时需注意“六高一小”的特征，在接下来的年报行情中高送转概念有望给投资者派发大红包。

　　随着三季报披露的告罄，市场的重心开始向年报转移。除了对上市公司业绩变动的关注外，高送转作为每年必炒的投资主题同样吸引了众多资金关注。近段时间虽然大盘处在调整趋势当中，但部分上市后从未有过转送的公司开始悄然走高。有分析人士表示，在A股难以出现趋势性行情背景下，资金开始提前潜伏在具有高送转预期的个股当中。投资者在选择高送转标的时需注意“六高一小”的特征，在接下里的年报行情中高送转概念股有望给投资者派发大红包。

　　年报行情若隐若现

　　震荡行情贯穿2013年，虽然下半年开始大盘开始有所反弹，但仍难言进入牛市。在此背景之下，不少分析师表示趋势性行情难以出现，主题投资机会将是引领结构性行情的关键。目前已有近千只股票披露年报预告，业绩向好趋势并且改变，年报行情可能随时展开。历史经验告诉我们，在历年年报行情中，高送转概念都是市场火热炒作的主题机会之一，今年也不会意外。据统计，截止目前披露的年报预告中，有超过六成的上市公司业绩预喜。

　　虽然大盘行情整体疲弱，但结构性行情依旧在上演。近段时间，部分中小板、创业板个股逆势大涨，业内人士认为和业绩表现良好，年报存在高送转预期不无关系。一位券商分析师对记者表示：“业绩稳定增长往往会给公司股价带来长期上涨的动力。但是年报高送转作为一种传统炒作题材，这类股票也容易受市场追捧。按历史经验，年报推出高送转的公司在公告高送转前后往往都能给投资者带来超额收益。虽然目前行情依旧疲弱，但有个股已开始走好，其中中小板、创业板中业绩持续增长的公司表现相对较好，此外部分个股高送转预期也是导致股价出现走高的因素之一。”

　　自证监会在2011年底提出强制上市公司分红并从新股开始后，证监会再度重申上市公司应完善分红政策，积极回报股东。在2011年、2012年年报中送转比例在10送5以上均在300只上下。而这些个股在披露高送转方案前后多数取得了超额收益，追捧高送转概念股也成为了投资者在年末以及来年年初的一个“习惯”。

　　有分析师分析高送转股票收益率得出结论是，10送转7及以上的公司超额收益最高。其中高送转超额收益最高普遍发生在公告高送转前一段时间，在披露高送转方案后前期涨幅过大的公司存在利好出尽的可能，而部分前期未被市场炒作的公司则有走强的可能。

　　“六高一小”抓高送转

　　随着年报预告的集中披露，业绩预喜的公司达到六成以上，这无疑是个好兆头。在大盘弱势震荡背景下，资金挖掘投资机会更趋向于有潜力的主题投资机会，而高送转行情或在不经意将拉开。以往年高送转行情来看，少则超大盘收益，多则股价翻番，投资者又该如果挖掘具有高送转条件的大牛股呢？

　　年报高送转个股表现出“六高一小”特征。小股本、高股价、高每股收益、高每股净资产、高每股资本公积、高每股未分配利润、高成长性是高送转个股具备的明显特征。而对每年年报上市公司送转比例与各指标之间的相关性分析得出，年报送转比例与年末总股本存在一定的负相关关系，而年末股价、三季报每股收益、三季报每股净资产、三季报每股资本公积、三季报每股未分配利润与年报送转比例均表现出一定的正相关关系。

　　总体来看，较丰厚的资本公积和未分配利润高积累是高送转的基础；高股价公司往往有更强意愿推动高送转摊低股价，进而增强股票的流动性；高业绩一方面是绝对值较高的每股收益，另一方面是较快的业绩增长；最后，总股本较小，上市后未进行过分红的公司实施高送转的概率也比较大。“从多个选择指标来看，中小板、创业板中符合的标的较多，天银机电、腾邦国际、麦迪电气、新文化、麦捷科技、三六五网等未有过送转股记录的创业板公司年报高送转的可能性较大。”上述券商分析师表示。天银机电上市后一直未有过送转股总股本仅一亿股。并且业绩一直保持了稳定的增长态势，今年以来股价涨幅较大，高送转预期强烈。

　　此外，腾邦国际亦是如此。公司2012年业绩出现拐点后股价也开始反身向上，今年业绩增速明显加快。三季度公司每股资本公积、每股未分配利润分别达到5.4元、2.38元，而该股上市近三年时间一直未有送股记录，不排除年报首次推出高送转方案的可能。