汇市格局突变 美元或中线走强

　　美非农就业数据强劲及欧央行意外降息，一举扭转了数月以来的汇市整体格局。这使得美元明显得到中期上升动能，欧元则备受压力。由于上述两因素太过鲜明，故市场还得消化其后续影响，一时很难出尽。

　　就业大为好转 美元转强

　　美元自上周四起于相对高位再起升势，上周四美元指数涨0.44%，上周五涨0.53%，本周一暂（截至昨晚18：35）跌0.19%至81.111点。

　　造成美元再起一波的原因非常鲜明，首先是上周四欧央行出人意料地宣布降息，而欧元正是美元最大对手货币，这种情况下美元自然毫无悬念地上涨。其次是上周五美国公布的10月非农就业数据意外强劲。

　　上周五美国劳工部公布，10月份美国非农就业人数增20．4万人，远优于预期的增12.0万人。美国10月份部分政府部门关停，但正是在这个困难时期，其非农就业数据却得到极大改善，所以更能提示美国经济较强。

　　由于美国就业市场几乎是美联储最为关注的因素，所以目前市场对美联储缩减QE的预期已显著加强。在这份就业报告公布前，几乎很少有人相信美联储会于年内缩减QE，但现在已有更多人猜测年内缩减QE。

　　12月中旬美联储将召开年内最后一次利率会议，这也是现任美联储主席伯南克任期内最后一次利率会议。考虑到美国货币放水始自其任内，故伯南克理应有动机“善始善终”，在离任前夕徐徐转紧货币闸门。

　　本周二美联储一些高官将发表演讲，这是个很重要的参考，市场对此十分关注。假如美联储官员倾向于收紧货币，那么美元强势当得以延续。

　　利率手段耗尽 欧元中线趋弱

　　欧元本轮下跌为时并不长，由10月下旬起下跌，但目前已累计贬值了3%以上。周一同上时间，欧元暂企稳于1.3396美元。当前欧元差不多位于5月均线附近，这轮杀跌已将先前4个多月涨幅悉数回吐。

　　之所以欧央行会于上周选择降息，主要原因是欧元区通胀大幅下降至0.7%这一四年来的低位，所以并不敢继续观望，而是直接选择了降息这一强劲手段。不过在会后新闻发布会上，欧央行行长德拉吉的言论似乎将降息影响减弱了一些，因其似乎不太愿意承认 “欧元汇率过高会压制物价”这一事实。

　　纵然如此，欧元仍承压，毕竟欧元利率已达0.25%，这次降息事实上宣告其后续已无价格型手段。现在欧元和美元已无利差可言，且有迹象表明，美国有机会更早地收紧货币。如果未来没有新因素扭转这个趋势，那么欧元中线应有机会走弱。

　　原本欧元理应多跌一些，但上周五德国公布的9月贸易顺差增至纪录高位的188亿欧元，远优于预期的155亿欧元，该消息对弱势中的欧元就起到一定支撑作用。 另一延缓欧元下跌的因素是欧元区部分二线国家情况有所好转，据外电消息，评级公司穆迪已将葡萄牙BA3评级的展望由“负面”上调至“稳定”，理由是葡萄牙出口增加、失业率下降、经济前景逐渐改善。在上周稍早，另一评级公司标普曾下调了法国评级，故上述穆迪调升葡萄牙评级一事就起到了较好的对冲。

　　降息因素对欧元的压力太大，一般的利好很难完全抵消该欧元利空，预期欧元盘一阵后还有可能走弱。本周欧元区有重磅级的GDP数据公布，若该数据较好，欧元不排除会出现些反弹，但这有可能被市场视为逢高沽出脱欧元的机会。

　　英镑短线回落 仍有机会上涨

　　上周四英央行也召开了利率会议，其维持基准利率及量化宽松额度于既有的3750亿英镑不变，一切均如预期。上周四英镑大体走平，但上周五因美元走强和英国自身数据欠佳而下跌了0.43%至1.6007美元，本周一同上时间，英镑暂跌0.11%至1.5986美元。

　　英国上周五公布的9月贸易逆差意外增至98.16亿英镑，创自去年10月份以来最高水平。通常一国外贸逆差会减少市场对此种货币的需求，所以该因素即构成英镑利空。

　　目前英国经济基本面情况相当不错，虽然偶尔有类似上述数据这样的利空。本周英国央行将公布季度通胀报告、就业等数据，还可能发表经济展望。假如情况不差，英镑应该仍有上攻机会。

　　和欧元区正相反，当前英国的通胀率始终高于英央行的2%目标区间，所以从中期来看英镑有些许加息机会，虽然不很紧迫，所以该因素对英镑长期走势较为有利。

　　和美国相比，英国已有些许潜在的加息需求，而美国仅在考虑先缩减些数量型的宽松政策，这样的反差一般对英镑相对有利些，除非未来英国的经济及通胀水平再度走弱。至于和欧元区相比，英镑优势更加明显。