助长“资产泡沫” QE并非美元救世主
有人说,穷人和富人的差别是前者一直在储蓄,后者一直在投资;也有人说,穷人和富人的差别是前者一直在消费,后者一直在投资。不管哪种说法,在QE的环境下,都一语成谶。简单的讲,QE的效果正不断推高资产泡沫,同时吞噬大众的储蓄和购买力。
明白了吗?不管你持有的是邮票、古董、股票、房产、还是艺术品,他们的价格都在水涨船高。但QE压低的利率和推高的通胀意味着什么呢?意味着你的储蓄无法得到实际的回报,工资越来越少,消费力越变越低,作为社会大众,你事实上越来越穷。
从长期趋势来看,美元指数走势取决于美欧英日经济的强弱关系。因此,美欧英日经济逐步重回分化趋势料将支持美元延续王者之路。一方面,尽管政府停摆事件冲击了美国经济前景,但是10月ISM制造业采购经理指数依然保持升势,升至56.4,且高于预期的55,表明政府停摆事件的负面冲击没有市场预期中那么悲观。在资本支出周期和房地产市场周期趋于上行的背景下,美国经济料能延续复苏趋势。另一方面,受益于欧央行的降息和长期再融资操作,欧元区经济夏季呈现企稳回升态势,但是近期制造业PMI持续徘徊在51附近,失业率再超预期创新高至12.2%,内部经济失衡并未明显改观,预示经济难以持续稳健复苏。日经指数和日债的走势显示市场对安倍新政仍存疑虑,加之安倍的第三支箭上调消费税将承压消费需求,日本经济能否稳健走出通缩尚难料。
从中短期来看,美元指数走势更多取决于美联储相对于欧英日央行的货币政策及其预期变化。在美欧英日均采取超级宽松货币政策的背景下,市场关注的焦点在于哪家央行首先开始逐步退出超级宽松政策,开始加息周期。一方面,尽管政府停摆、耶伦获美联储主席提名等事件,使得美联储缩减量化宽松(QE)的预期一再被推迟,但是美国经济仍将保持复苏趋势、楼市复苏仍将驱动就业市场继续回暖、美联储鹰派官员占比将在明年有所提升等料将驱动美联储最迟在明年上半年开始缩减QE。随后,随着经济的持续向好,美联储将考虑加息。另一方面,欧元区10月通胀率意外降至近四年来最低0.7%,且通胀预期指数显示仍将继续下行。在经济复苏疲软的背景下,通缩幽灵再现,料将驱动欧央行加码宽松政策。在摆脱通缩前景尚不明显以及上调消费税将冲击实体经济的背景下,日央行料被迫延续激进的QE政策。
金融危机爆发后全球主要央行纷纷祭出量化宽松措施,一些经济学家因此担忧通胀"恶魔"可能会被放出"笼子",但目前来看这种局面并没有出现。而法兴一名经济学家认为,央行资产购买措施可能会导致通缩,而非通胀。法国兴业银行全球经济主管Michala Marcussen在一份报告中写道:"从本质上来看,非生产性投资最终会具有通缩效应。从理论上来说,货币供应的持续增加会导致所有资产价格相应出现上涨。"但她补充道,央行资产购买计划对于通胀的影响可能相当短暂,因为这些资产随后将被出售给私人投资者或者遭到赎回。
综上,美欧英日经济料逐步重回分化趋势,美联储料将率先开始收紧政策,进而驱动美元延续王者之路。上周,美元在重要支撑位79点一线获得支撑重新企稳走强,预计近期将进一步上涨。
黄金需求增大 金价为何不上涨?
各国央行近日陆续公布了各自的黄金储备信息,引发了业内专家对各国央行对黄金态度的讨论。其中,瑞士央行由于国际金价下跌导致其黄金储备大幅贬值,今年前三季度黄金储备共损失107亿瑞郎(约合696亿元人民币);俄罗斯央行则在一年内第一次出售黄金。与此同时,越来越多的证据表明西方银行正在将自己的黄金储备释放到市场中获利。
国际货币基金组织公布的最新数据显示,今年9月份,俄罗斯央行在一年中第一次减持黄金0.37吨至1015吨。根据各国央行提交给IMF的报告,自2010年初以来,俄罗斯黄金买入量占全球央行买入量的30%,今年以来俄罗斯最高曾经增加了约57.4吨的黄金储备。
业内专家认为,俄罗斯以及其它国家央行近期的减持是拖累黄金价格走低的一个最新因素。世界黄金协会则称,他们不会因此而改变2013年各国央行购买黄金的预测,他们的预测是今年各国央行将购买黄金300吨到350吨。2012年这个数字是544吨。
在本周五的非农数据出来前,很多投资者对黄金仍然处观望态度。市场普遍认为非农数据是此后影响美联储的决定的一大因素。盛宝银行商品策略主管Ole Hansen说:“黄金目前仍然很依赖于经济的疲软以及量化宽松政策的延续上。”
Hansen认为金价之前的小幅下跌带来的新的买入和空头回补对金价形成了支撑,他认为技术支撑点在1300美元/盎司附近。此外,上周金价的下跌没有能够推动实物黄金的需求,一些交易商认为金价要跌到1300美元/盎司下方才会有实物黄金需求的大量增多。
美联储给市场留下巨大的悬念,即12月份仍然有可能缩减量化宽松,经济数据显示工业生产稳步复苏,唯一不确定的是就业好转情况,由于10月份的政府关门闹剧,预计本周五的非农就业似乎不好的可能性很大,因此国际金价或迎来一阵短期上涨,投资者需注意相关风险变化。
纯技术性面看趋势已经诱多转空的下跌势头。从K线形态显示出,反抽日线图5日均线将做空较好实机。上周黄金价格格一度下破1330和1317,收盘也在1320下方,反弹力度依旧偏弱,表明空头压力依然较大。但本周尾将迎来非农数据,料想周一会弱势整理,市场白天或延续震荡,关注上方关键压力1322-20一线。
由四小时图可得,国际黄金报价在1330美元重要位置构成黄金价格反弹上行关键阻挡,黄金上冲呈受压沉重走跌趋向,暗示近期下行趋势继续保持。MACD指标DIF和DEA线走跌下破0轴显空头趋势;整体走势上国际黄金空头的趋势仍主导黄金的价格走向;价格走软在盘中呈现出逐级盘跌形态,1330美元的多空分水位近期成为重要阻挡,制约黄金走势反弹。应密切关注空头下行动力,如确认破位1300美元整数关口,则黄金现货可加开空单。
从行情的结果来看,本轮下跌中,国际黄金价格一路回来,途中未出现过竖直方向的反弹,而只有一次横向反弹,在趋势理论中,行情是会反弹的,但是反弹可能会跌完才出现,而且有可能是空间的,也有可能是时间的,所以本日很大可能就是反弹周期日,反弹较大。
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