债券期现市场联袂下跌

　　11日债券现货与国债期货双双再现坠崖式下跌,银行间10年期固息国债收益率升至4.40%,创近五年最高;国债期货主力合约收报91.730元,跌破92元关口,创上市以来最大单日跌幅。

　　周一债券市场调整行情继续发酵,一二级利率联袂跳涨。进出口银行招标的3年和5年固息金融债,中标利率均创同期限品种历史新高,其中,5年品种发行利率突破5.5%关口。现券市场国债、政策性金融债部分期限全天上行幅度接近20基点,10年期指标国债收益率上涨8基点至4.40%,创2008年四季度以来新高。同时,国债期货上演跳水行情,主力合约TF1312重挫0.74%,创上市以来最大单日跌幅,跌破92元整数关口,收报91.730元。

　　上周以来,债券期、现市场上演迅猛调整行情,剧烈程度堪比6月下旬“钱荒”前后。从调整背后的原因看,近期债券市场几乎难觅乐观讯息。首先,经济增长依然稳定,未见下行拐点迹象,通胀压力则越发显性化。其次,央行再度暂停逆回购,并明确货币政策不放松也不收紧,但在物价上行、货币信贷较快增长背景下,货币政策基调恐将中性偏紧。四季度流动性改善空间不大。最后,利率产品供给压力突出。在国开债临时取消部分债券发行后,本周待发利率债接近1000亿元。

　　鉴于基本面利空相较前期并无明显增强,机构认为,政策层面和流动性预期的变化对债券市场的冲击更明显。券商、基金等止损抛售,进一步加剧市场下跌。

　　中金公司等机构认为,在目前市场信心缺失情况下,债券市场收益率短期内仍有走高可能。