公募基金跨入对冲时代

　　基情前哨

　　据全球对冲基金研究机构HFR数据显示，截至三季度末，全球对冲基金总规模达到25100亿美元，再创新高，这也是该基金连续5个季度刷新纪录。但多年来，国内公募基金却因政策和人才原因一直蹒跚不前。今年来，随着新基金法及相关配套政策陆续出台，公募基金将告别在股指期货领域“小打小闹”的历史格局，正式踏入“对冲基金”的门槛。

　　据悉，嘉实基金日前首推出国内第一只采用对冲策略的混合基金—嘉实绝对收益策略定期混合基金，上线发售首日即获得大量投资者的积极关注。不同于传统基金产品，其主要通过做空机制，对冲市场风险，从而利用超额收益，获取与市场无关的绝对收益。

　　从国际经验看，对冲基金十年里只有一年会赔钱，年平均收益为10%左右。而我国2010年以前由于缺乏做空机制，无法对冲市场风险。近两年来，随着股指期货、融资融券、转融券、国债期货等相继开闸，我国对冲基金才开始真正起步。从国内现有对冲基金分布看，多是由券商、私募及信托等推出，清一色为高净值人群，难与普通人结缘。

　　据悉，此前受制于法规约束和金融工具种类，国内公募基金一般只能采用做多股票的策略，追求超越指数表现的相对收益。当系统性风险不期而至时，多数公募基金会采取降低股票仓位来尽可能规避风险。但股票型基金囿于仓位限制，收益波动巨大。去年底以来，随着监管层放开对混合型基金的仓位限制，使得对冲基金公募化成为可能。