中国气象局发布数据显示，今年以来全国平均雾霾日数较常年同期偏多2.3天，为1961年以来最多的一年。
10月以来，华北大部、黄淮、江淮等地雾霾日数在5天以上；其中山西南部、河南、江苏等地达10至15天；山西东南部、河南大部达15至20天，部分地区超过20天。
数据显示，与常年同期相比，河北大部、河南、北京等地雾霾日数偏多5至10天；其中江苏北部、河南中部等地偏多10天以上，部分地区超过15天。值得关注的是，今年以来，全国平均雾霾日数为4.7天，较常年同期(2.4天)偏多2.3天，为1961年以来最多；其中黑龙江、辽宁、河北等13省市均为历史同期最多。
分析人士指出，恶劣天气或将引发投资者对PM2.5概念股的关注。对于PM2.5概念股的投资布局，投资者可以遵循以下主线：
首先是空气质量监测领域，所谓设备治理、监测先行，没有监测就无法对空气质量污染进行有效的判断和治理，要进行PM2.5等颗粒物的污染治理，首先受益的是检测仪器厂商，主要投资标的有先河环保、聚光科技、天瑞仪器、雪迪龙等；二是除尘治理领域，从根源上杜绝颗粒物的排放是治理的本质，从事大气除尘、工业粉尘治理的有龙净环保、科林环保、三维丝、菲达环保等；三是硫化物、氮氧化物治理领域，因为氮氧化物或硫化物在空气中可生成毒性更大的硝酸或硝酸盐气溶胶，形成酸雨，造成严重危害，涉及脱硫脱硝的主要上市公司有燃控科技、龙源技术、九龙电力、国电清新、永清环保等。再者，空气净化设备类企业前景光明，尤其是提供工业企业空气净化的创元科技。
科林环保调研简报：受益大气污染治理，火电除尘改造空间大
研究机构：民生证券 日期：2013-10-15
国内最大的袋式除尘设备专业制造企业之一，受益大气污染治理。公司是国内最大的袋式除尘设备专业制造企业之一，专业从事袋式除尘器的设计及设备制造业务，市场份额约为5%。根据国家“十二五”节能环保产业发展规划，十二五期间节能环保产业产值年均增速15%以上，至2015年总产值达到4.5万亿；根据国家重点区域大气污染防治“十二五”规划，十二五重点工程新增颗粒物减排能力约148万吨/年，工业烟粉尘治理项目投资需求约470亿元。公司在冶理PM2.5方面拥有技术优势，未来将充分受益于上述等大气污染治理相关政策法规。
公司产能达到105万平方米，利用率较低，增长空间大。公司原有过滤面积产能为65万平方米，募投项目40万平方米产能于2012年12月投产，目前公司总产能达到105万平方米。我们测算由于募投项目投产、国内经济形势下滑，公司目前产能利用率在50%左右。在国内外经济形势回暖、国家加强大气污染治理的背景下，公司有望走出低谷，迎来产能利用的不断提升。公司市场份额按5%测算，根据重点区域大气污染防治“十二五”规划，仅重点工程这一块，公司年销量增加7.5万平方米，十二五销售额有望增加23.5亿元，是公司2010年销售额的7.3倍，公司增长空间巨大。
冶金行业低迷，受益于淘汰落后产能。近年公司传统的销售领域冶金行业持续低迷，随着大气污染治理日趋严格，市场需求扩大，但是毛利率下降趋势明显。冶金行业除尘基本全部为袋式除尘，随着钢铁等冶金行业淘汰落后产能的深入、公司必将受益于产能置换带来的对袋式除尘的需求。
火电行业除尘器销售有望迎来快速增长期。目前公司为上海外高桥电厂30万机组制造的袋式除尘器已得到成功应用，公司在火电除尘领域获得突破，未来增长空间巨大。2013年公司火电行业除尘器销售占比继续提升，预计全年销售占除尘器销售额的30%以上。预计十二五期间电厂袋式除尘市场规模在400亿元以上，随着国家新的烟气排放标准以及除尘电价补贴的出台，必将带动火电企业新建及改造除尘项目的积极性，公司火电行业除尘器销售进入快速增长期。
布局节能设备，期待环保产业纵横向发展取得突破。公司从2012年开始布局冶金行业节能设备的销售，有望成为公司新的利润增长点，未来公司节能设备销售将逐步向电力等其他领域扩展。公司致力于环保产业链的多元发展，公司将加大脱硫、脱氮、二噁英处理、催化剂再生等新型技术的研发，在合适的时机进行兼并收购以实现公司的外延式扩张。
风险提示：公司除尘设备销售不及预期
盈利预测及投资建议
预计公司13~15年每股收益为0.09元、0.28元、0.28元；对应13~15年PE为257倍、110倍、79倍。公司在火电除尘领域空间巨大，给予“强烈推荐”的投资评级。
先河环保：三中千万级大单充实业绩，外延式扩张或将启动
研究机构：民生证券 日期：2013-09-12
空气质量监测龙头，PM2.5订单爆发增长
公司主营高端环境监测仪器的研发、生产和销售，尤其在空气质量监测方面，是国内最早进入该领域的公司之一，产品已经得到市场的广泛认可。近年来，PM2.5污染愈发严重，为公司相关监测产品带来充足的市场空间。2012年是国内大范围进行PM2.5监测能力建设的开始，公司凭借先发优势，在与外资企业的竞争中取得一席之地，预计当年的市场占有率约10%。进入2013年，国内一线城市监测建设基本完成，产品开始进入二三线城市，此时公司的市场能力和优势开始显现，我们预计今年公司市场占有率有望提升至30%。未来国内空气质量监测密度将继续增加，公司产品已经具有良好的使用记录，占有率有望进一步提升。2012年公司PM2.5监测订单超过2亿，今年有望实现50%以上快速增长，并在未来至少2-3年保持较高增速。
收购美国公司意义重大
8月15日公司发布公告，与美国CES签署意向性收购协议，以购买和注资获得CES61%股权。此次收购的顺利完成具有重要意义，主要体现在：1、使公司真正具备核心竞争力：CES多年以来致力于空气、大气以及水质重金属的在线监测，是世界重金属监测领域中唯一一家被美国环保署认可的厂家，公司收购CES，在环境监测领域真正具备了核心技术，改变了国内相关产品以“仿制”为主的格局；2、打开重金属监测市场空间：国内近年来重金属污染事件多次爆出，土壤污染、地下水污染、内陆河湖污染等大多与重金属污染相关，重金属污染治理已经成为当务之急，重金属监测首当其冲；3、在污染溯源领域占据先机：CES以其独一无二的污染源模拟技术为美国加拿大以及澳大利亚环保部门和科研部门提供很多相关咨询与服务，受到广泛好评，当前国内环保投入虽然实现了快速增长，但相比严峻的污染形式仍显不足，污染溯源可以让有限的投入发挥最大作用，提高环保投入效率。
运维服务已具雏形，打造第三方环境监测数据供应商
运营维护是高附加值业务。公司上半年实现运维服务收入837万，同比增长200%以上，已经初具规模。公司运维服务不是简单的售后服务，而是能够对多家产品进行运营，减轻环境监测中心的负担，同时最大程度保证数据的准确有效。目前公司资金充足，未来不排除开发带资运营的业务模式，从单一的监测设备供应商，向第三方环境监测数据供应商转型。
三季度将重回增长通道，推荐评级
上半年公司实现营业收入9330.41万元，同比增长38.98%；实现净利润1737.59万元，同比下降7.21%。净利润下滑主要是因为公司加强市场投入，销售费用、管理费用同比增加。目前公司订单饱满，去年结转的大量订单逐渐确认收入，此外公司已经迎来招标和供货的旺季，我们预计三季度公司盈利情况将显著改善，全年有望实现快速增长。预计公司2013-14年EPS分别为0.37和0.55元，对应当前股价市盈率分别为41和29倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示
1、新增订单规模低于预期；2、烟气、水质监测市场环境持续恶化。
聚光科技：公司长期受益于环保主题
研究机构：海通证券日期：2013-10-28
公司3 季度营收增长10.02%，基本符合我们此前预期。公司是同行业中规模最大的上市公司，产品线也最全面，涵盖环境检测仪器、工业过程分析仪器、安全检测系统以及实验分析仪器等几大板块，其中实验分析仪器和环境检测仪器及运维服务这两块业务景气度相对较好，而工业过程分析仪器受到宏观经济影响，需求较为疲弱。总体而言，公司3 季度营收温和增长符合预期。由于社会对环境问题的重视以及环保投入增加，相关需求正逐步释放，公司的预收账款明显增加，13Q3 达到1.35 亿元，同比增长81%，我们判断公司下游需求正逐步复苏。一般而言，每年4 季度是公司较为集中确认收入的时间段，我们估计13Q4 公司营收增速有望进一步提升。
3 季度净利增速-12.13%，不达预期，主要原因是毛利率下滑超预期。公司的综合毛利率仍维持在较高水平，但同比下滑较为明显，13Q3 公司综合毛利率为49.24%，而12Q3 为57.55%。由于公司产品的毛利率较高，国内外厂商纷纷增加销售力度，市场竞争加剧，公司主动降低了部分产品的毛利率。据我们了解，业内一些企业同类产品的技术水平相差不大，因此未来公司的毛利水平有可能进一步下滑。
销管费用率仍维持在高位，控制费用率将是长期过程。为应对市场竞争，13Q3 的销售费用率19.38%，同比提高1.49个百分点，而管理费用率17.44%，同比下降2.39 个百分点，销管费用率同比下降0.9 个百分点，仍维持在36.82%的较高水平。我们认识到，控制费用率较为艰难，将是一个长期的过程。
公司长期受益于环保主题，未来可能的并购有望成为股价的催化剂。仪器仪表行业细分领域较多，而每一细分领域市场规模都不大，是典型的“小行业小公司”模式，其中要孕育大公司，并购战略是唯一的选择。未来公司将充分利用资本市场平台的优势，继续实施海内外并购战略，有望进一步打开市值空间。
未来6 个月内大小非解禁成为公司股价最大不确定因素。目前公司估值水平在相对高位，2014 年1 月20 日及2014 年4 月15 日合计占总股本80%的股份将解禁，成为股价的最大不确定因素。
维持“增持”评级：不考虑并购，我们预计公司2013、2014 和2015 年EPS 分别为0.43、0.49 和0.58 元，增速分别为6.78%、14.59%和19.91%。仅看内生增速，目前公司估值水平较高，但一方面，考虑到新一届政府执政以来，对环保的重视程度与投入不断增长，相关消息面不断刺激公司股价表现，未来这种趋势有望进一步延续；另一方面，公司有成功的并购经验，未来的外延扩张值得期待，因此我们按2014年36-44倍的PE水平给予6个月目标价格区间17.64-21.56元，维持“增持”评级。
风险提示：(1)全社会对环境监测投资的力度进度或不达预期；(2)行业竞争加剧导致毛利水平下滑；(3)企业并购战略进展不顺；(4)下游行业需求不达预期；(5)期间费用率持续维持在高位。
龙净环保：2013年三季报点评
研究机构：东北证券日期：2013-10-31
公司营收增长相对稳健：报告期公司实现营业收入33.87 亿元，同比增长21.02%，增速基本与上半年相当；归属于上市公司股东的净利润3.36 亿元，较上年同期大幅增长86.25%，归属上市公司股东扣非后净利润为2.08 亿元，同比增长28.52%，投资收益(出售兴业银行股票及股票分红收益) 大幅增长4721.12%，达到1.31 亿，对公司净利润同比大幅增长起到重要作用。每股收益0.79 元。
公司费用管控相对较好：报告期销售费用率为2.77%，较去年同期下降了近0.25 个百分点；管理费用率为9.05%，同比下降了0.86 个百分点；尽管财务费用受到发行中期债券及借款增加发生利息支出增多影响同比增长93.07%，达到0.49 亿元，带动财务费用率提升了0.54 个百分点；但销售费用率、管理费用率的下降还是使得公司报告期期间费用率同比下降近0.57 个百分点。
毛利率有所增长：报告期公司毛利率为22.91%，较去年同期增长近0.47 个百分点，环比上半年增长0.34 个百分点。
投资评级：上调盈利预测：2013-2015 年EPS 分别为：1.07 元、1.08 元、1.19 元，维持“谨慎推荐”评级。 风险提示：行业竞争超出预期带动毛利率波动较大；
龙源技术：低温余热收入未确认造成中期业绩锐降
类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：牛品，房青 日期：2013-08-01
事件：
2013半年报营业收入同比增长4.99%，净利润同比下降63.11%。2013上半年，公司实现营业收入3.88亿元，较上年同期增长4.99%；归属于上市公司股东净利润2673.60万元，较上年同期下降63.11%；稀释每股收益0.09元，略低于市场预期。本期无分红方案。
点评：
主营收入平稳，净利润下滑源于销售费率大幅提升。公司上半年营业收入同比增长4.99%，低氮燃烧产品收入近乎翻倍增长，但锅炉余热利用未实现收入，拉低收入整体增速。净利润大幅下滑主要缘于销售费率同比提升10.65个百分点。
综合毛利率同比略降。2013H1公司综合毛利率35.05%，同比下降3.14个百分点。毛利率下滑主要缘于低氮燃烧产品、等离子产品毛利率的下降。
低氮业务快速增长。公司低氮燃烧产品收入2.61亿元，同比增长93.33%；毛利率31.89%，同比下降1.12个百分点。公司该项业务快速增长源于低氮改造业需求增长迅猛，2013年上半年，公司低氮业务改造机组30台，同比增加15台。
等离子产品业绩平稳。公司等离子产品收入1.09亿元，同比增长9.85%；毛利率42.02%，同比下降8.29个百分点。毛利率下滑源于火电基建减少，公司未确认无油电厂业务收入。
锅炉余热利用产品未实现收入，拉低业绩增速。公司锅炉余热利用业务2013年上半年没有实现收入，同比减少9622.22万元，成为拉低整体业绩增速的主要原因。
销售费率大幅提升。公司期间费用为1.03亿元，同比增长94.02%，期间费用率26.62%，同比上升12.22个百分点。管理、财务费率略增0.46、1.11个百分点。销售费率大幅增长10.65个百分点，主要源于公司对问题和缺陷的部分产品和项目进行进一步改进和完善，大幅增加了销售费用。
盈利预测与投资建议。我们仍然假设下半年低温余热发电项目能确认2-3个，预计公司2013-2015年净利润分别同比增长22.41%、30.50%、24.69%，每股收益分别达到0.91元、1.19元、1.48元，目前股价对应2013年动态市盈率为24.83倍。
公司在手超募资金5.44亿元，我们预计公司将向节能环保相关领域拓展，给予公司2013年25-30倍市盈率，对应股价为22.75-27.30元，维持公司“增持”的投资评级。
主要不确定因素。脱硝改造进程不达预期，毛利率继续下降的风险。
中电远达三季度业绩预增公告点评：业绩增速继续提升，催化剂、特许经营持续向好
研究机构：民生证券 日期：2013-10-15
一、事件概述：
公司发布2013三季度业绩预增公告，预计公司2013年1-9月实现归属上市公司股东的净利润将比去年同期上升99%左右。业绩超出我们的预期。
二、分析与判断
催化剂销量大幅增加等原因是业绩持续增长的主因。公司业绩大幅提升的主要原因是脱硝催化剂销量大幅增加，以及特许经营资产的增加、脱硫电量的增长。我们判断公司全年脱硝催化剂销量有望达到2万立方米左右，较2012年增长100%。
公司各业务将充分受益于脱硝电价上调。自9月25日起火电脱硝电价由每千瓦时0.8分钱提高到1分钱，目前各省份已逐步开始实施。公司主业为特许经营、环保工程、催化剂三个板块。脱硝电价上调，一方面提高了电厂建设脱硝项目的积极性，从而带动公司脱硝EPC项目合同量以及脱硝催化剂销量的提升；另一方面公司脱硝特许经营业务也将受益于脱硝电价上调带来的盈利水平的提高，2013年1~5月，拟收购脱硝资产净利润1836.6万元。脱硝电价上调0.2分钱，将大幅提升公司的盈利水平。
非公开增发大幅增加脱硝特许经营资产，特许经营成长空间大。本次增发收购集团脱硫脱硝(主要为脱硝)及在建项目合计装机1268万千瓦，其中在建324万千瓦。
根据公告，本次增发完成后，公司特许经营装机量将大幅提升近90%达到2688万千瓦，这将有利于公司环保业务进一步做大做强。中电投集团目前火电装机容量5600万千瓦左右，按照50%进行特许经营测算，仅集团内资产，公司脱硫脱硝特许经营业务就有100%左右的增长空间。
脱硝催化剂具有先发优势，销量持续增长确定性强。公司脱硝催化剂处于供不应求的状态，我们判断公司全年脱硝催化剂销量有望达到2亿立方米，较2012年增长100%。由于脱硝催化剂为非标装置，客户依赖度高，在度过近两年的爆发式增长后，公司催化剂销售仍有望保持稳定增长。
综合环保业务龙头公司雏形初现。公司近期对公司构架进行了调整，对特许经营、环保工程。催化剂、水处理、节能等业务进行扁平化管理；拟收购鼎昇环保进一步拓展水处理领域；收购先融期货股权布局环保期货交易市场；并且公司已获得中低放核废料处理行业资格。一家综合性的环保公司已具雏形，背靠中电投集团，公司资源优势明显，有望成为综合环保业务龙头公司。
风险提示：特许经营盈利不及预期，催化剂销量及价格出现超预期的波动。
盈利预测及投资建议
按照发行股本上限测算，预计公司13~15年每股收益为0.45元、0.65元、0.84元；对应13~15年PE为48倍、33倍、26倍。公司在特许经营领域成长空间大，在水务，在核废料处理等方面有很大的想象空间，维持公司“强烈推荐”的投资评级。
国电清新：大气治理需求爆发，公司将迎跨越式发展
研究机构：国海证券日期：2013-10-16
投资要点：
烟气治理行业存在显著投资机会 2011 年9 月，环保部发布《火电厂大气污染物排放标准》(GB13223 -2011)，新标准相比2003 版标准有大幅提高。2013 年2 月18 日，环境保护部常务会议确定，在重点控制区实施大气污染物特别排放限值。相比一般排放标准，特别排放标准要严厉很多。一系列政策的发布实施， 显示火电烟气排放标准更上层楼，催生出烟气治理行业的显著投资机会。
火电脱硫行业进入运营时代 截止2012 年底，92%的火电机组已完成脱硫设施建设，市场需求主要来自新建火电机组和现役火电机组提标改造，剩余市场空间已不大。预计火电脱硫建设高峰出现在2014 年，当年市场规模为206 亿元，2016 年时则萎缩至116 亿元。2012 年脱硫运营市场规模为540 亿元/年，火电脱硫行业进入运营时代。火电脱硫行业集中度较高，前5 大企业市占率合计40%。目前，湿法脱硫为主流技术，干法脱硫技术正在逐步崛起。
火电脱硝市场全面开启 《火电厂大气污染物排放标准》(GB13223-2011)将燃煤机组氮氧化物排放标准由450mg/m3 提高至100mg/m3，火电脱硝市场由此拉开帷幕。2013 年9 月25 日起，发改委在全国范围实行1 分钱的脱硝电价，极大地推动了燃煤发电机组脱硝进程。经测算，2011-2016 年，火电脱硝设施建设市场规模为1400 亿元，预计2014 年为建设高峰期。火电脱硝行业具有很高的集中度，行业前5 大企业市占率合计54%。在实际应用中，电厂多采用LNB+SCR 的脱硝技术。
公司行业地位领先，竞争力优势显著 脱硫脱硝行业主要竞争壁垒为：与电力企业的关系、工程经验、资金实力、技术实力，在以上方面公司具有显著优势。1)与大唐集团等大型电力企业形成良好合作关系；2) 项目建设、运营经验丰富：在火电脱硫建设行业排名第13，在脱硫运营行业排名第3;3)资金实力居前： 2013 年中期货币资金为7.91 亿元，在同类上市公司中位列第一；4)持续高研发投入：研发费用/营业收入维持在3.5%以上，高于同类上市公司，自主研发旋汇耦合湿法脱硫技术、掌握活性焦干法烟气净化技术。
特许经营业务进入爆发式增长期 截止2013 年8 月底，公司已运营、已签脱硫脱硝特许经营项目共14 个，包括已运营项目2 个、收购大唐国际项目5 个、自主签订项目7 个，机组规模合计15920MW，是2012 年底运营规模4800MW 的3.32 倍。目前，脱硫机组特许经营规模仅占已投运脱硫机组规模的11%，而脱硝特许经营市场刚刚起步，脱硫脱硝特许经营市场仍有很大发展空间，预计公司后期将承接到更多项目。因此我们判断，未来几年，公司运营业务收入将迎来快速增长。
脱硫脱硝建设业务收入将进入快速上升通道 “十二五”中期，脱硫设施进入提标改造期、脱硝行业迎来爆发式增长，这为公司脱硫脱硝建设业务的发展提供了良好的环境。截止2013 年8 月，公司已公告的在手脱硫脱硝EPC/EP 项目有11 个，未执行金额约13 亿元。2009 年12 月，公司与神华胜利电厂等4 家企业签署《锡盟煤电基地活性焦集成净化循环经济产业链项目合作协议书》，初步锁定40 亿元的干法脱硫项目。目前公司建设业务营收仅约1 亿元，因此预期，近2-3 年公司建设业务收入将处于快速上升通道。
参股多家子公司，实现集团化发展 目前，公司下辖6 家子公司、1 家联营企业，公司正逐步成长为集环保、节能、资源综合利用为一体的集团性公司。1)活性焦销售：2012 年活性焦销售实现收入1300 万元， 锡盟基地建设启动后，公司活性焦营收将大幅放量；2)水务：中天润博已承接太原市河西北中部项目，2014 年投运后每年可提供约4500 万元的现金流。后期中天润博承接南线再生水项目之后，公司每年获得的现金流预计将翻番；3)其他：赤峰博元科技、北京国电清新节能将逐步成长为公司新的业绩增长点。
每股价值约25 元，给予“增持”评级 预计公司2013-2015 年EPS 为0.36/0.61/0.81 元，19.41 元的股价对应PE 为53/32/24 倍。目前大气治理类环保公司2014 年动态PE 均值为31.29 倍。公司的行业地位、盈利能力、净利润增速在行业内处于领先水平，因此可享受高于行业平均的估值水平，给予其40 倍PE， 2014 年0.61 元EPS 对应股价为24.40 元。使用FCFF 模型进行估值，测算得公司每股价值为24.96 元。
风险提示(1)在建及拟建项目建设进度低于预期的风险；(2)受竞争对手挤压，公司拿项目能力出现下降的风险；(3)主要客户支付能力严重下降导致项目应收账款不能及时收回的风险。
威孚高科：新一轮持续高增长的序幕已经拉开
机构：华泰证券股份有限公司 研究员：姚宏光，丁云波 日期：2013-10-11
8月份，在《成长的成色未变，底部建仓窗口打开》的威孚高科更新报告中，我们阐述了对于当时市场焦点的看法，强调对于公司未来两年成长性的看好，而最新的公开信息让我们更加坚定了此前的判断，因此，继续强烈建议投资者积极介入。
重卡复苏趋势显著超预期。根据第一商用车网数据，9月份重卡行业实现销售约6.2万辆，同比增长44.8%，环比增长20.3%；今年以来累计实现销售56.5万辆，累计同比增长15%左右，复苏趋势显著超预期。综合分析，我们认为尽管行业增长有政策扰动的因素，但主要原因应在于行业经历过去两年持续下滑之后，经济总量增长对于存量运力的消化，是行业内生性需求因素所致。预计13年是行业向上周期的起始年，未来两年有望保持至少10%左右的复合增速。
国四大趋势已定，共轨与后处理系统配套比例将逐渐提升。近期，为贯彻落实《国务院关于印发大气污染防治行动计划的通知》要求，国家发改委印发了《关于油品质量升级价格政策有关意见的通知》，决定对油品质量升级实行优质优价政策，车用汽、柴油质量标准升级至第四阶段每吨分别加价290元和370元。这意味着制约国四法规执行的油品供应问题得到实质性解决，利益博弈将基本不复存在，政府关于14年底全面供应国四油品的政策有望得到贯彻执行，国四阶段高达300亿元的共轨与后处理系统市场空间已逐渐打开。
本部传统机械泵业务积极拓展非道路机械和维修市场领域，下滑空间可控。尽管向国四切换的过程中，公司本部PW2000等传统机械泵业务面临着车用柴油机OEM配套市场逐渐被压缩的压力，但通过积极开拓非道路机械、维修市场领域，以及降成本等方式，我们认为这部分业务的下滑空间尚处于可控状态。
盈利预测与投资建议：预计13~15年EPS分别为1.20元、1.56元、2.34元，对应PE分别为20.7倍、15.9倍、10.6倍，公司新一轮持续高增长的序幕已经拉开，维持“买入”评级。风险提示：商用车行业复苏趋势不达预期；国四法规实施时点不达预期。(证券时报网)
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