“超跌+政策”裁定热点炒作新坐标

　　四连阴之后，本周一沪深股指震荡企稳，前期全线退潮的热点题材有所回归，直接受益相关政策利好的土地流转等概念再度逞强。分析人士指出，随着十八届三中全会的临近，改革方向也将逐步明朗。经历了此前的集体降温之后，“超跌”和“政策”将成为确立新一轮热点的横纵坐标，即前期调整较大且受益政策支持的题材有望再掀升势。

　　指数震荡整理热点部分回归

　　经历了四连阴之后，昨日市场做空动能终于衰减。沪综指震荡整理，收出缩量；深证成指小幅回调。交投情绪有所恢复，部分改革热点显著回暖。

　　截至昨日收盘，上证综指报2133.87点，上涨0.91点，涨幅为0.07%；深证成指下跌42.93点至8336.68点，跌幅为0.51%。创业板指数上涨0.78%，中小板综指下跌0.20%。沪深两市分别成交778.89亿元和901.63亿元，量能较前期明显萎缩。

　　行业板块涨跌互现，其中家用电器和农林牧渔板块涨幅居前，分别上涨2.40%和2.18%；食品饮料和采掘板块跌幅居前，分别下跌2.10%和1.20%。概念方面，上海自贸区、土地流转指数涨幅居前，上涨逾2%，装饰园林和4G指数跌幅超过2%。

　　上周，创业板连续大跌走下神坛，引发恐慌情绪快速蔓延，加上三中全会临近、关于政策预期会否落空的担忧上升，改革类热点不同程度地悉数退潮。不过，从宏观环境来看，10月汇丰PMI继续向好，即便经济增速预期回落，也暂时不存在失速的风险。这就封杀了大盘的系统性风险。于是，在暴风骤雨般的四连阴之后，大盘终于止跌。

　　与此同时，相关改革路线图的公布使得改革预期显著明朗，也对大盘构成支撑，并推动土改、油改、铁路等概念板块涨幅居前。作为改革主线的龙头，上海自贸区概念在经过一个月的调整之后，伴随市场对满月期的新政策猜测也卷土重来。

　　大盘的止跌和热点的回归，令人依稀看到热点炒作重启的影子。不过，分析人士认为，随着政策兑现期的临近，新一轮热点的炒作不论在范围还是幅度上都将更加理性，投资者对于热点的把握也应趋于“精准化”。

　　等待政策明朗关注前期涨幅

　　憧憬想象—担忧忐忑—预期兑现，是题材炒作必经的三个阶段。目前，围绕改革题材的炒作开始运行至最后一个阶段。

　　此前，对改革政策的憧憬和想象成为资金炒作改革题材的源动力，相关热点快速升温，股价扶摇直上。随着时间的推移和股价的抬升，步入10月份，政策“憧憬期”渐渐远去，对改革低于预期或“见光死”的担忧和不确定开始升温，导致上周资金纷纷离场，热点全面降温。如今，政策兑现期正在逐步临近，经过了潮起潮落的资金情绪也趋于理性，只有明确的政策信号才能再度激发炒作热情。

　　据了解，继“383方案”之后，在三中全会之前可能还会有不少政策信号不断释放，这些信号无疑将为热点的再一次崛起指引方向。具体来看，预计土地流转将成为新一轮改革主要聚焦点；与此同时，放开对进口原油、成品油、天然气的限制，将驱动油改题材快速升温；另外，铁路引入市场化也将再次掀起铁路股炒作热潮；三网融合概念也会受到政策支撑。

　　除了政策指引之外，前期股价表现也会成为下一阶段主力资金的重要参考。此前调整到位或者涨幅不大的板块，其股价对于政策刺激将更为敏感。从这一点来看，率先调整的上海自贸区概念有望借助新政策卷土重来，年内涨幅不大的土地流转概念具备较强的后劲，涨幅较小的民营医院、新疆区域振兴、水利水电概念具备上涨空间。

　　总体来看，下一阶段的热点选择应兼顾政策信号和前期股价表现，前者赋予上涨动能，后者压缩追高风险。以政策指向为横轴，前期股价为纵轴，方能锚定具备政策驱动和反弹空间的热点品种。而在政策兑现期临近的炒作中，此类热点无疑最具潜力，也最为安全。