震荡上行是主基调 牛股或将频繁出现

　　总体来看，制度变革红利以及转型成功的预期对于股票市场至关重要，其过程曲折和方向明确决定了股票市场可能以震荡上行为主基调。从市场结构来看，改革与转型将使得结构性牛市深入演绎。基于产业上升周期以及制度变革产生的牛股可能频繁出现。

　　从未来可见的利空因素来看，地方债务问题不时曝出、房地产调控、小经济周期波动、美联储QE退出、IPO重启等都有可能成为市场下跌的理由，但只要改革与转型的进程持续，任何短期的快速下跌都可以成为投资者进场的机会。

　　产业景气向上产生的投资机会可能更为确定，这类牛市已经在创业板上进行了将近一年之久，中短期来看，估值偏高、资金获利丰厚可能对此类股票造成压力，但如果整体市场环境持续回暖，未来几倍甚至是十几倍大机会可能仍将出自这一群体。

　　基于改革红利的炒作不会就此罢休，而将是长期的过程，上升过程中，剧烈震荡将如影随形。除了当前已经崭露头角的自贸区 、土地改革、金融改革、民营放开等概念外，国资重组也可能是未来诞生超级牛股的摇篮。

　　对于那些既无改革雨露灌溉，又无高增长光环庇护的股票，也并非全无机会，传统行业集中度提升也可能造就大市值的公司，近期受益于此的典型行业便是乳业。相信在未来数年，一些传统行业中的少数上市公司同样可以复制行业巨头的成长过程，其股票市值也将会不断扩张。