国电燃料13.6亿再度转让平煤长安 央企频繁抛煤

　　中国证券报记者从北京产权交易所获悉，国电燃料有限公司所持平煤长安能源开发有限公司30%股权10月8日再次挂牌转让，挂牌价格为135916.404万元，较此前挂牌价格再次降低。

　　实际上，除了国电集团，2013年以来已有中国铝业、国投电力等多家央企陆续开启“抛煤”行动。业内预计，随着节能环保压力日增及煤炭市场持续低迷，央企“抛煤”节奏或将更为频繁。

　　连续3年零收入

　　平煤长安能源开发有限公司位于陕西咸阳，是一家2008年成立的国有控股企业，主要从事煤矿的筹建工作。公司成立时表示，将以陕西省彬长矿区杨家坪勘查区煤炭资源勘查、开采、销售为核心，规划建设的杨家坪煤矿设计能力为600万吨。同时公司计划拓展煤炭资源运输、洗选、煤化工和电力等煤炭周边及上下游业务，建立全方位、立体化经营的能源企业。

　　但公司的运营发展之路并不顺畅。平煤长安的主要资产为位于陕西长武县境内的杨家坪煤矿，财务信息显示平煤长安在成立后并未取得任何实质性的进展。公司2011年以及截至2013年7月31日的营业收入均为0元。知情人士透露，随着国家对煤炭开采监管的加强，杨家坪煤矿未能如期开工，始终在前期准备阶段。2013年以来又赶上煤价跌跌不休，开工将再度拖延。

　　截至2013年6月的评估报告显示，平煤长安净资产为99968万元，评估价值为453054万元，与去年相比均出现较大幅度下降。以最新评估价为基准，本次对应转让标的评估值为135916.404万元，与挂牌价格完全相当。

　　公司最新股权结构显示，中国平煤神马能源化工集团有限责任公司持有60%股权，为公司控股股东。此外，国电燃料有限公司和陕西民东投资集团有限公司分别持有另外30%和10%的股权。其中，国电燃料有限公司拟通过本次挂牌，出清所持平煤长安全部股权。记者注意到，其他两位股东均表示放弃行使优先购买权，这也就意味着，平煤长安二股东将易主。

　　国电整合煤炭资产

　　记者查阅工商资料发现，这早已不是国电燃料第一次转让平煤长安股权。公开资料显示，平煤长安能源开发有限公司由平煤集团公司和国电燃料有限公司在陕西省合资注册成立的有限责任公司，注册时平煤集团公司控股60%，国电燃料有限公司参股40%。

　　早在2011年11月6日，国电燃料有限公司就在北京产权交易所挂牌，欲以23.56亿元转让平煤长安能源开发有限公司40%的股权，但直到挂牌期满也无人问津。于是12月中旬，国电燃料再次挂牌，同样是转让平煤长安能源开发有限公司40%的股权，但挂牌价格降至21.21亿元。

　　按照上次挂牌标准，今年10月8日挂牌出让的30%股权比例的挂牌价格应为15.9亿元左右，但本次挂牌价格仅为13.6亿元，国电燃料再次降价，表明公司拟出清平煤长安全部股权的决心极大。

　　国电燃料为国电集团旗下子公司。梳理各产权交易所煤炭资产挂牌项目可以发现，国电整合旗下煤炭资源开始出现提速迹象。早在2012年9月，国电集团下属的国电丰城煤业有限公司挂牌转让其持有的丰城市洛市宏业煤矿96.36%股权和丰城市洛市镇中兴煤矿96.59%股权。同时，国电集团下属的国电云南电力有限公司还在北京产权交易所挂牌转让其持有的国电罗平煤业有限公司100%股权和6841.87万元债权。

　　对于本次转让，业内人士对记者表示，杨家坪煤矿的迟迟不能开工，或成为国电集团下决心出售长安能源的重要原因。而从行业背景来看，一方面，随着煤价的不断走低，火电主要燃料煤炭资产已经出现大幅贬值。另一方面，国家限制火电、鼓励新能源发电的政策取向日益明显，导致煤矿收益大不如前。

　　国家发改委最近下发通知，火电企业拟普遍降价1分/度左右，以筹集资金用于可再生能源基金，补贴脱硝除尘机组，并落实光伏发电一度电一块钱的最新定价办法。该人士表示，这实质是火电企业降价为新能源以及环保产业买单。因此，业内认为，国电整合煤炭资产提速，或是适应电力发展趋势的需要。

　　央企密集抛煤

　　实际上，不仅国电集团大有“甩手”煤炭资产的决心，2013年以来，已有多家央企陆续开始了降价抛煤行动，且下半年开始呈现提速趋势。

　　以国家开发投资公司为例，今年6月，公司旗下的国投电力第三次挂牌出让国投曲靖发电有限公司55.4%股权。按照国家投资开发公司计划，国投曲靖发电有限公司55.4%股权和国投曲靖煤炭开发有限公司100%股权需捆绑销售。同样由于前次挂牌流拍，国投煤炭有限公司再次转让国投曲靖煤炭开发有限公司100%股权，价格从此前的29亿元降至26亿元。

　　此外，近日公布的《中央企业煤矿安全生产年度报告(2012年度)》显示，中国铝业公司收购的4个煤矿正在进行股权交割，中国盐业总公司控股的1个煤矿计划转让，中国新兴集团总公司的1个贵州煤矿已转让完毕。

　　2009年以来，越来越多的非煤央企涉足煤炭行业，他们不仅收购控股原来的国有重点煤矿，还大量收购地方煤矿。其中电力、冶金、化工等行业的非煤央企涉煤劲头最猛。业内人士回忆说：2009年全球大宗商品价格暴涨，煤炭市场火爆异常，不少中央企业便着手大规模参股国有煤矿、收购地方小煤矿，使“涉煤”成为一种潮流。但不想短短三四年间，随着煤炭市场变化的桑田沧海，中央企业跨界涉煤的盈利水平也出现了巨大变化。

　　公开数字显示，截至2012年底，中央企业投资经营煤炭开采的企业有16家，除以煤炭开采为主业的神华集团和中煤能源集团外，还有电力企业6家，投资、房地产、钢铁、科研、铁路、军品贸易、化工、农业企业各1家，共涉及8个行业。其中2009年至2012年，16家中央企业所属的生产、建设煤矿由254个增加到309个，原煤年产量由5.83亿吨增加到9.04亿吨。这些煤矿分布在山西、内蒙古、安徽、山东、河南、四川、云南、贵州、新疆等15个省区。

　　业内人士说，很多行业需要以煤炭作为主要燃料，因此收购上游煤矿资源可以明显降低成本，长远来看也可获得较高的投资回报。但如今看来，市场持续下行、煤价跌跌不休，由于煤矿安全管理要比电力安全管理难度和责任都要大，这对本就缺乏煤矿管理经验的非煤央企来说可谓是雪上加霜。

　　国电集团副总经理谢长军此前曾对媒体表示，前些年收购的小煤矿比较多，目前有意退出一些小煤矿，但买的时候很容易，卖的时候非常困难。这也是公司转让价格一降再降的主要原因。不过，国电集团方面称，公司一方面着手通过转让等方式整合旗下煤炭资产，另一方面也在中国西部多地布局煤化工产业链。